光迅科技:经营有所改善 器件领域受益龙头

 10/30/2013,2013年1-9年光迅科技实现营业收入16亿元,同比增长2.6%；净利润1.31亿元,同比增长5%。Q3单季营收5.3亿元,同比减少2.3%；净利润3899万元,同比减少3.7%。虽然Q3单季营业收入虽然未显著改善,但营业利润实现9%的增长,达到了4470万元,同时环比增加168%，经营有所改善。

　　有分析师认为三季度（Q3）收入环比增长主要是由于光模块传输产品增长较快，同时6G、10G高速率产品占比大，促使毛利率有所提升。3Q单季毛利率23.5%,同比提升1.7个百分点，环比提升3.7个百分点。公司接入和数据产品收入仍然处于下滑状态。

　　期间费用率小幅上升0.8个百分点。光迅科技整合WTD后,协同效应未凸显,报告期期间费用率14.3%,同比略升0.8个百分点,其中销售费用率、财务费用率略降,但管理费用率上升1.4个百分点,这主要是由于新产品研发投入增加。

　　4G催生百万光模块需求。预计今年我国4G基站需要光模块数量近百万,随着室内网优设备需求的增加,需求量还有望增长。光迅科技拥有从低速到高速的全面产品线,在基站光模块市场占据50-60%份额。光模块行业竞争格局形似金字塔,6G、10G以及以上产品的参与厂商少,产品也具有相对高的毛利率,而4G建网以6G、10G产品为主,分析师认为因此公司可获得相对高的产品利润。

基站建设进入高峰期 业绩将逐季提升

　　进入2013 年三季度以来,中国移动和中国电信均已完成了4G 基站的招标,而中国联通近期也启动了相关招标规划。有分析师判断,2013年四季度将是中国基站建设的高峰期,这无疑将带动相关基站光模块的需求。在光器件领域,经历整合的光迅科技无疑是中国光器件的龙头企业,其在无源与有源平台方面的技术实力与销售能力均遥遥领先,分析师看好公司在该领域的长期竞争实力,认可其将成为基站建设所推动的光器件领域的最大受益者。