长江商报：三股或重组造光通信帝国

2/9/2012，本报讯（记者崔晶晶）昨日武汉本地通信股“三剑客”烽火通信、光迅科技、长江通信集体停牌，引发了市场对其重组的猜测。业内人士分析称，本次集体停牌或为联合打造光通信帝国铺路。

   三家公司或集体重组

   去年光迅科技发布公告称，9月19日接到控股股东武汉邮电科学研究院的通知，邮科院将其所持公司7400万股股份无偿划转至烽火科技持有。烽火科技将成为上市公司的控股股东，取得这部分股权之后，邮科院仍为公司实际控制人。

   一纸公告当时就引发了市场人士对武汉本地通信股重组的猜测。烽火通信和光迅科技的控股股东是武汉邮电科学院，除两家上市公司之外，武汉邮科院旗下核心资产还包括数家参控股公司。目前已确认WTD和虹信通信将注入烽火科技。光迅科技获注WTD预期增强。记者昨日采访不少接近武汉邮科院的业内人士认为“合并是迟早的事”。

   无独有偶。昨晚长江通信也发布公告称，公司接控股股东武汉经济发展投资有限公司的通知函，获悉公司实际控制人武汉市国资委正在筹划公司股权转让事宜。

   昨晚烽火通信也发布公告称，公司接控股股东武汉烽火科技有限公司的函，获悉公司控股股东正在筹划重大事项。截止昨日记者发稿为止，光迅通信仍未发公告。

   值得注意的是，这两家公司股票预计将于2012年2月13日复牌。

   长江通信或成最大赢家

   业内人士分析称，此次停牌与武汉邮科院打造光通信帝国的战略构想启动有关。具体来看，武汉邮科院未来战略构想：旗下产品线形成光纤光缆、光元器件、通信设备三驾马车，分别对应三家上市公司：长江通信、光迅科技、烽火通信。

   重组后，三家公司谁是最大的赢家？一位不愿意透露姓名的业内人士对记者表示，“长江通信可能获益最大。”

   他分析，长江通信去年收入保守估计9个亿，其中90%收益来自于对武汉长飞25%股权投资贡献。假定长飞+烽火光纤光缆资产全部注入，合计收入将超过60亿，以光纤光缆行业10%净利润率，10-15倍PE计算，市值应超过70亿，是当前市值约3.5倍。

   而光迅科技利润空间也将极大增厚，WTD去年收入将达到约10亿，净利润7000万；理工光科收入约1个亿左右，净利润1000万左右。两者注入后合计增厚光迅净利润60%以上。

   烽火通信相对而言市值提升空间有限，预计2011年该公司武汉虹信收入23亿左右，净利低于10%，收入与利润规模与现有光纤光缆资产相仿。但相比光纤光缆，虹信因业务性质缘故应享有更高估值，如果按照20倍PE考虑，可为烽火市值提升12%左右。