路透：中国鑫茂集团为何参与竞购荷兰DRAKA?

12/8/2010，据路透社报道，中国名不见经传的天津鑫茂科技集团本周突然爆出拟参与竞购荷兰光纤光缆巨头DRAKA,涉资金额超过50亿元人民币,而与其竞争的包括全球知名电缆制造公司--意大利Prysmian SpA等。

   以下是有关鑫茂集团背景以及该项潜在交易的相关问答:

   1.鑫茂集团是怎样的一家公司?

   鑫茂集团是一家民营企业,已形成以科技园开发为基础,高科技产业、工程服务业为两翼的产业格局,产业涉及工业地产、光通信、风电、军工、IT等22个行业。公司共开发经营了八个连锁科技园区,总建筑面积达到138万平米,已聚集了近1,000家中小科技企业。

   根据公开资料,鑫茂集团股东包括董事局主席杜克荣及其女儿杜娟,杜克荣持有90.58%股权,公司注册资本为2.23亿元。去年底,鑫茂集团净资产3.47亿元。

   2005年该集团借壳原名为天大天财的上市公司,将旗下部分工业地产项目注入,随後又通过增发注入全部工业地产.目前鑫茂科技(000836.SZ: 行情)业务涉及工业地产、光纤光缆制造、风机叶片制造及安防软硬件等多项业务。

   2.鑫茂为何要竞购荷兰DRAKA?

   2009年鑫茂与长飞光纤通信公司组建合资公司--长飞鑫茂光通信公司,鑫茂占51%股权.武汉长飞公司是中国最大的光纤光缆通信企业,不过长飞鑫茂只负责光纤产业链中的一段,即拉丝,而上游原料(预制棒)及销售均由长飞公司负责。

   湘财证券分析师侯文涛指出,鑫茂一直想进入光纤制造业的高附加值部分,即预制棒,这是光纤产业链中的核心技术,该部分的利润占到整个产业链的70-80%。

   中国国内超过80%的预制棒需要进口,长飞公司则是国内率先研制成功预制棒的公司.鑫茂科技稍早公告称,若鑫茂集团收购成功,将可能利用其制造预制棒的核心技术拓展国内市场,届时成为鑫茂科技的主要供应商之一。

   随着第三代移动通信,IPTV和三网合一等新型细分市场的推广,中国光纤通信建设不断推进.2008-2009年国内光纤生产复合增长率均超过28%,业内预期未来三年中国光纤需求量复合增长率将保持在20%左右。

   3.为什麽会选择荷兰DRAKA?

   DRAKA公司与鑫茂是有一定渊源的。DRAKA公司是长飞公司的主要股东,持有其37.5%股权;而鑫茂集团去年通过与长飞的合资,进军光纤产业。

   DRAKA是一家有100年历史的老牌公司,荷兰Fentener van Vlissingen家族旗下投资公司Flint Beheer持有该公司48.5%股权。全球最高摩天大楼--高达828米的迪拜塔所用电梯电缆即是由Draka制造,DRAKA也是中国最大的光纤供应商。该公司在全球31个国家设有代表处,员工约9,600人。

   近期全球最大电缆制造公司--法国Nexans公司,及意大利Prysmian争相提出竞购DRAKA公司,Prysmian提出8.4亿欧元的报价,DRAKA董事会已倾向同意,而Flint Beheer甚至承诺向Prysmian出售所持48.5%股权。但中国鑫茂突然加入竞购阵营,报价为10亿欧元.于是DRAKA拒绝了Prysmian的出价,转而自周二起与鑫茂管理层及其顾问展开洽谈。

   若Prysmian收购成功,将一举超越Nexans成为全球最大的电缆制造公司。而扩大经济规模无疑是近阶段全球大型电缆公司抵御欧美市场需求放缓及增强自身竞争力的一剂良方。

   DRAKA是欧洲第三大光纤制造商,若鑫茂能并购成功,从而掌握预制棒技术,而不用再从头开始研发,对鑫茂而言将是一个不错的选择。

   4.鑫茂集团有能力完成该项并购吗?

   在此次并购前,鑫茂集团并不出名.据鑫茂科技公告,去年底鑫茂集团净资产仅3.47亿元,净利润为2,725.6万元.而集团旗下的鑫茂科技总市值亦只有23亿元,鑫茂集团持有上市公司30.11%股权。

   单凭一己之力收购DRAKA,鑫茂集团成功的难度相当大.但其财务顾问Catalyst Advisors的Joseph Krant此前曾表示,中国某大型银行已出具为该意向收购提供资金支持的承诺书。

   消息人士周五透露,中国第七大银行--民生银行已准备为天津鑫茂集团的并购提供融资支持,而中国银行及建设银行等银行人士称,若该项并购获中国监管层批准,而且风险可控,这些银行愿意参与提供融资。