中国产经新闻：全民创投做虚产业资本

10/29/2010，中国产经新闻报，记者 李会，在产业领域深耕数年的巨头们近来不约而同地对资本运作产生了浓厚兴趣。与利润相对微薄的生产行业相比，资本运作迅速而丰厚的回报似乎让他们更加着迷。

   不过，躁动背后的一丝阴影也笼罩中国的产业界——对于现阶段的中国来说，产业资本流出、产业发展被轻视是不能承受之痛。

   近日，中兴通讯[27.95 -0.64%]发布公告称，将出资1650万元与深圳市和康投资管理有限公司共同设立中兴创业投资基金管理有限公司，专门进行创业投资基金的募集与管理。
 
   早在几年前，中兴通讯出资3000万元控股60%的深圳市中兴集成电路设计有限责任公司(现国民技术[124.67 -1.56%])，此后经运作上市，中兴通讯持股市值约为26亿元，而中兴通讯今年上半年的利润也不过8.77亿元。

   不仅以3000万搏回26亿，中兴通讯的估值甚至也因此而提高。招商证券[24.34 -1.46%]分析师预测，这家公司2010～2011年EPS(每股收益)1.08、1.43元，按“2011年25～30倍+国民技术价值”，半年至一年目标价36.7～43.8元，维持“强烈推荐”评级。

   事实上，正是几年前初尝资本运作并大有所获促成中兴通讯此举。中兴通讯不过是众多投身资本运作的产业大军中的一员。

   产业资本转作金融资本，其实最有代表性的还是联想。“柳传志最感兴趣的是资本运作。”安邦咨询高级研究员贺军向《中国产经新闻》记者表示。今年8月10日，全国最大的租车公司之一——神州租车新一轮的投资方正式浮出水面，联想控股向神州租车投资10亿元。通过该轮融资，神州租车获得了至少10亿元的投资，而联想控股在神州租车公司所占股权将超过50%。而且，2008、2009年联想移动业务的出售与回购也被业界看作是“左手换右手”的资本运作。

   “VC(风险投资)PE(私募股权投资)确实很‘热’。”中担投资信用担保有限公司企业融资服务经营事业二部客户经理许蔚告诉《中国产经新闻》记者，最近确实有很多产业方面的资本涌入。

   有数据显示，仅深圳一地，像中兴通讯这样，分身充当风投“新兵”的产业巨头至少已有40家。而业界也流传着“全民PE”的笑谈。

   “除了深圳，江浙一带许多有实力的企业都开始关注并且有不少已经投身于资本运作了。”贺军指出。

   那么，是什么原因让这些本来埋头自己行业的巨头们开始躁动了呢？

   “目前中国的产业界利润回报都是相对较低的，手握大笔资金，当然要考虑保值增值的问题。”许蔚认为，资本逐利是最根本的原因。

   与此相对，投资行业似乎恰恰是一个回报快而且利润率更高的行业。“首先，经济持续增长，国内市场在增大，企业成长机会多，VC就有可能有丰厚回报；其次，中国资本市场体系的变化有所改善，中小板创业板建立，对于投资者而言退出渠道多了，机制有保障。”贺军指出。

   不过，如此短平快的资本运作对于中国的产业界而言却并非好事。

   贺军认为，对于现阶段的中国而言，制造业具有不可代替的重要性，大量产业资本流出，势必会削弱产业发展的后续动力；此外，把龙头企业流出的资金通过VC注入创业期的企业，再通过上市获利退出，这对于产业的持续性发展也是不小的考验。“这是一个非常值得重视的事情，要想改变这种现状，中国的产业发展环境还需进一步改善。”