人民邮电报:解读国外电信运营商最新财报

3/9/2010,“惊蛰吹北风，重头再过冬。”尽管已是九九，但天气还是乍暖还寒，让人不能真正地拥抱春天。此时此景，捧读全球运营商新出炉的财报才真正能体会到行业身处危机余波之中“最难将息”的尴尬。或许开头那句古老的农谚也适用于电信行业，在危机即将过去之际，尽早摆脱困境带来的纷乱，为将来发展制订明晰计划才能避免“重头过冬”。

   内忧外患考验重重 北美复苏迹象初露端倪

   如果说悠久的历史、丰富的经验是欧洲电信运营商宝贵的财富，那么老牌企业多年来积累的弊病也会雪上加霜地在企业最脆弱的时候集中爆发。养老金问题和员工自杀引发的不安也确实困扰着英国电信、法国电信等欧洲老牌巨头。

   英国电信去年第四季度的成本减少13%。在截至去年底的9个月中，英国电信共计节省了16亿英镑的成本。该公司净负债额降至101亿英镑。此前，英国电信一直饱受员工巨额养老金的困扰，公司业绩近期也一直受其影响。截至2008年年底，英国电信的员工养老金赤字高达90亿英镑。

   公司由于受与超过45岁员工签署的劳资协议的拖累和税收争议，2009年，法国电信净利润由上年的40.4亿欧元下降为30亿欧元。

   除此之外，业务增长缓慢、竞争加剧、定价受到管制和遭遇经济下滑等多重压力也让欧洲电信巨头捉襟见肘。西班牙国内高涨的失业率和低资费竞争者的不断增加使得西班牙电信在本土的运营并不顺利，2009年该公司年收入下降了1.6%，至50.5亿欧元。竞争和管制的考验在海外市场也同样显现，西班牙电信在拉美市场屡受挫折，委内瑞拉极度通货膨胀的经济也使得西班牙电信2009年的净利润损失5.48亿欧元。而削减网间结算费的政策使英国电信第四季度收入下滑4%，降至52亿英镑，还将在今年减少法国电信近10亿欧元的收入。

   尽管内忧外患给欧洲电信运营商带来了重重考验，但可喜的是，欧洲多数电信运营商在2009年第四季度的财报中都或多或少地透露了复苏的迹象。外汇影响就是欧洲运营商状况转好的主要动力之一，美元的复苏在德国电信和沃达丰的财报数字中都起了积极作用。

   兼并与合作仍将是欧洲电信业今后一段时间的主题。德国电信2009年第四季度EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）增加了8.6%，至50.7亿欧元，其中大部分来自2008年收购的希腊运营商OTE的贡献。在Orange和T-Mobile合并英国业务后，预计欧洲市场将会出现更多的兼并案例，同时也将不乏Vivendi收购巴西电信运营商GVT这类的海外扩张行动。

   面对以上诸多挑战和复苏的召唤，欧洲运营商又到了需要作出选择的时刻，很多运营商在财报中对今年的自由现金流和资本性支出都作了交代，法国电信表示，今明两年，公司的自由现金流都将维持在80亿欧元，但该公司表示今年将“重启一部分投资”，将资本支出在收入中的比例由2009年的11.5%提升至12%。尽管在危机年代企业对投资都很审慎，但事实上，欧洲电信运营商的选择不外两种：推迟为应对不确定环境进行的投资，进一步保持对自由现金流和财务灵活性的重视；或利用在2009年积累的财务灵活性对固定和移动网络进行升级，革新旧的语音模式。两个选项高下立现。

   业务“偏科”明显 欧洲多项业绩传喜报

   虽然身处金融危机的发源地，但美国的电信运营商似乎并没有像欧洲同行那样麻烦不断。不过这并不意味着美国电信运营商可以高枕无忧，只不过面对同样激烈的市场竞争他们走出了个性鲜明的发展之路。

   美国电信巨头AT&T公司在去年第四季度中，新增270万用户，是该公司季度新增用户数历史第二高。由于新增用户较多，该公司季度利润同比增长26%。尽管业绩喜人但其增长动力稍显单一，仍旧主要受益于同苹果公司就iPhone进行的独家合作。事实上，不只AT&T，美国主要的电信运营商都对智能手机的独家销售权情有独钟，Verizon、Sprint都有独家合作的智能手机品牌。诚然，智能手机促进了无线业务的大繁荣，2009年，美国无线市场增长了3.3%，收入达到2150亿美元，但是，因iPhone导致网络数据流量过大，AT&T网络数度出现问题引发的用户诟病也为这些运营商敲响了警钟。

   另一个剑走偏锋的美国运营商Clearwire也在第四季度苦尽甘来，用户明显增多。之前发展不如意的WiMAX已经逐渐为市场所接受。该公司季度新增零售用户8.7万，2008年年底这一数字仅为5000人。截至去年年底，Clearwire旗下的总用户数达到68.8万。而通过Sprint和康卡斯特等签约的批发用户则从零增至4.6万户。但用户的迅猛增长也使该公司遭遇了相应的困难。Clearwire称，鉴于斥资加强了网络覆盖，公司季度成本也有所增加。

   尽管美国电信运营商个个特点鲜明，市场也总是需要敢于第一个吃螃蟹的勇士，但过度依赖一项业务，往往容易出现“其兴也勃焉，其亡也忽焉”的命运。

   竞争更趋理性  亚太业绩相对乐观

   如果说在以日韩为代表的亚太成熟市场上，之前的过度竞争让SK电讯和NTT等运营商在经济危机之初“闪了一下腰”，时隔年余，几家运营商对发展策略的及时调整，让他们在2009年第四季度交出了漂亮的财报答卷。

   2009年，韩国电讯多管齐下，积极开拓具有新增长动力的IPE（扩大产业生产能力）市场。同时，通过巩固智能手机的领导地位、增大内容应用，以及改善开发环境、投资可共享的数据网络等，加强在无线互联网市场上的领导能力。积极吸引用户入网并借助无线互联网的增长趋势，达到全年营业额增长3.7%，并首次突破12万亿韩元的成绩。营业利润也增长5.8%，净利润率增长0.8%。在加速发展的同时，SK电讯也认识到过度竞争的负面效应，该公司GSM业务总经理赵起行表示：“今年SK电讯将停止消耗性竞争，强化基本竞争力，在留住现有用户的同时吸引更多的优良用户入网，以保持市场领导地位。”