星岛网:李泽楷卖电讯盈科一把好算盘

6/21/2006,李泽楷想把电讯盈科中的电讯及传媒资产卖给麦格里银行，但二股东中国网通不同意，这背后其实是中国政府的意志。李泽楷在2000年斥资2300亿元以蛇吞象的方式“吃下”香港电讯，组成电讯盈科公司。李泽楷的收购得到了中国政府在背后的支持。为了不让香港电讯落入竞购对手新加坡电信手中，中资银团贷了大量的款项支持李泽楷，让小超人一夜跻身香港最大企业家行列。
李泽楷这会儿不知是忘了中国政府当初支持他的原因，还是觉得商业利益高于一切，居然打起了把电讯业务卖给外资企业的如意算盘，这个算盘不容易打得过。中国政府控股的网通站出来反对是情理之中的事情。
当然，如果李泽楷死活要卖，再加上他老爹的人脉，也许也能卖掉，当然最后的买家一定是中资企业，也许小超人的算盘也在这里，小超人不愧是小超人，真高。

【星岛网讯】麦格理银行向电讯盈科（008.hk）提出收购电讯及媒体业务的计划，虽然很有胜算，但持有电盈两成股权的网通集团20日晚上突然发出声明，反对电盈出售固网业务权益，不希望看到香港人拥有及管利的电盈及其资产有重大变化。
　　据《星岛日报》报道，网通（906.hk）母公司中国网络通信集团（网通集团）20日晚发出声明指出，某独立第三方发出无约束力意向，可能收购电盈大部分电信和媒体资产，网通对此深表关注，并指2005年3月入股电盈以来，网通一直致力于在诸多领域与电盈进行战略合作，并在开拓大陆电信增值业务方面取得了积极进展，并指网通目前无任何增持或减持电盈股权计划。
　　网通去年入股电盈两成股权，每股作价约5.9元，注资78亿元，据悉，当时获承诺，电盈若要出售香港电话一成权益以上须网通同意，换言之，整个卖资产计划已胎死腹中。
　　网通又指出，收购一事可能会对电盈自身发展产生重大不确定性影响。网通集团不愿意看到由香港人拥有和管理的电讯盈科公司或其主要资产的状况发生任何变化。
　　其实，网通未发声明反对该计划前，美资大行美林证券已术先看淡该交易，指该交易反映出电盈主席李泽楷要撤出电讯及媒体业务，但非常质疑整个交易能否获中国政府支持，把电讯及媒体这些敏感业务易手，但亦维持吸纳电盈的建议，目标价为6.05元。
　　由于整个交易太复杂，除要获网通集团在大陆的股东首肯外，亦要多个监管部门开绿灯，故证券界普遍看淡，但投资者仍追入电盈，令电盈系股价逆市飙升，电盈股价升近一成，市值暴涨27亿元，主席李泽楷连同盈拓持有的电盈股权，亦水涨船高，账面升值七亿元。
　　电盈系公司的股价昨日受麦格理收购其资产的消息带动而齐齐飙升，电盈股价最高见5.4元，收市报5.2元，升超过8%。
　　麦格理16日正式去信电盈，提出收购包括流动电话业务SUNDAY（866.hk）、宽带电视业务─NOW宽带电视以及其它固网业务，电盈须披露有关交易令事件最终曝光，由于电盈每年来自固网及媒体业务的收入超过一百亿元，故麦格理拟把有关资产成立一个电讯基建产业信托，以定息向投资者派发股息，俨然时兴的房产基金。

 
金融时报评论：
李泽楷(Richard Li)是个极难捉摸的人。他并不满足于仅仅成为新闻人物，这位电信业大亨今年正试图购买新闻媒体——以投标的方式收购香港中文报纸《信报》(Hong Kong Economic Times)。39岁的李泽楷是香港首富李嘉诚(Li Ka-shing)之子。
　　然而，传闻中的这宗交易现在看来似乎已经转移了公众的注意力，而真正占据李泽楷大脑的问题，则是如何“变卖”其核心业务，即他在将近六年前从英国大东电报局(Cable & Wireless)买入、现在日渐滑坡的固话业务。
　　而且，就像他以往的多数交易一样，李泽楷最近这次行动也带来无数疑问，这一回牵涉到了澳大利亚投行麦格理(Macquarie)。
　　如果20日披露的李泽楷与麦格理之间的谈判最终真的导致电讯盈科(PCCW)的电信资产出售，那么，这将标志亚洲一个备受瞩目的企业传奇宣告终结。
　　电讯盈科曾在2000年震惊世界，当时，该公司向当时的香港电信运营商大东电报局香港电讯(C&W Hongkong Telecom)发起了现金加股票的收购。
　　这家互联网新秀在当时还鲜为人知，它向投资者鼓吹要缔造一家全球互联网电视网络的愿景，即后来的Now.com。2000年2月，该公司股价飙升至131.75港元的历史高点，帮助该公司在2000年8月以280亿美元敲定了收购香港电讯的交易。
　　然而，与绝大多数的互联网题材一样，电讯盈科的愿景很快变成黄粱一梦。全球互联网电视公司从未展翅腾飞，而电讯盈科的股价也一路大跌。昨天电讯盈科股票在4.80港元处停牌，而它已在这一价位附近维持了三四年。
　　与此同时，电讯盈科的固话业务正在滑坡。去年，该公司本地固话收入较上一年下滑了10%，而国际固话收入也下降2%。
　　李泽楷对处在科技前沿的业务满怀热忱，没有人认为他会永远坚守一家业务不断下滑的公共事业型公司。因此，在该公司2004年向中国大陆国有电信运营商中国网通(China Netcom)出售20%股份时，许多分析师将其视为李泽楷可能退出这家企业的第一步。
　　尽管公共事业可能正是李泽楷极力避免的行业，但从现金充沛的企业提炼价值却是麦格理的专长，它乃是原香港电讯业务的天然买家。
　　不够明朗的是，作为电讯盈科另一个大股东，中国网通能否从与麦格理的交易中能得到什么好处？
　　中国网通购入电讯盈科股份的初衷，是为了进入香港市场，并与之在大陆就宽带及其它服务业务进行合作。
　　电讯盈科拒绝就中国网通对交易的回应发表评论。但20日的董事局会议已就该问题进行了讨论。
　　另外一个受此影响的问题是，新桥资本(Newbridge Capital)对盈科（亚洲）拓展(PCRD)的收购要约将何去何从。新桥资本2006年1月份提出，以1.25亿美元购入李泽楷掌控的盈科（亚洲）拓展的少数股份。盈科（亚洲）拓展是新加坡上市公司，控股电讯盈科。如果电讯盈科被出售，那么，此笔交易也需要重新评估。
　　同样，投资者也非常希望知道，如果李泽楷真的出售电讯盈科，他是否会以特别股息或其它形式提走资金，或者利用该公司作为旗舰，进行他的下一次出击？当然，这不可避免地就牵涉到他下一个收购目标的问题。
　　谁知道呢，很可能会是媒体吧。（文/英国《金融时报》李若瑟(Joe Leahy)、刘励和(Justine Lau)）