互联网周刊：飞博创能飞多高？

11/2/2005,从2002年开始，集富亚洲在中国内地已经投资了20多家科技公司，其中超过80%的项目都是由集富亚洲负责领投或者共同领投，并且主要都是第1轮或第2轮投资。和大多数VC一样，集富在中国的投资项目也是有好有坏，其中最值得期待的当属2004年集富在中国投资的第12个项目—飞博创。

　　“我们期望一个企业的创业管理团队之间能够搭配得比较好。” 陈镇洪认为飞博创就是一家有着这种管理团队组合的创业企业。从一开始，飞博创就是一家按照硅谷模式创立的公司，前期创始人的投资基本都用在了产品的研发上。根据深圳市工商局的登记资料，飞博创(深圳)公司注册资本为1000万美元，2001年注册成立时首期到位100万美元，性质为外商独资企业。

　　2001年12月，UT斯达康及其部分高管共同给飞博创注资450万美元。由于当时的投资协议很简单，只有投资金额以及股份比例等内容，因此当时UT斯达康看上去更像是“天使投资人”。

　　2003年，面临上台阶的飞博创再次选择和资本牵手。但是这一次资本市场却对飞博创的持续增长能力表示出了迟疑。尽管为了“给资本市场留下一个良好的形象，” 从成立至今飞博创把财务 审计都交给德勤处理，但是“我们当时对飞博创提出的3倍增长目标还是不太相信。” 在集富亚洲董事总经理陈镇洪等投资人看来，中国讲大话的人实在是太多了。

　　转机出现在一家和飞博创处在相关领域的国际投资财团决定投资飞博创，并带来了欧洲最大的机构投资者之一的Apax Partners。

　　2004年4月，飞博创获得全球创投巨头集富投资(JAFCO Investment)牵头，会同Apax Partners以及该国际策略投资财团共同参与的总额为1000万美元的投资，3个月后，又追加200万美元，使得第二轮投资总额达到了1200万美元，UT斯达康同样也积极参与其中。

　　除了资金投入之外，由于日本是飞博创在海外的主要市场，总部设在日本的集富还通过自己专门的VA(增值服务)部门来帮助飞博创加速市场国际化进程。

　　从2002年10月开始，飞博创已经连续十个季度盈利，不过盈利的速度并不能足以支撑公司高速成长的要求，这就是为什么飞博创在盈利的状况下需要第三次融资的原因。另一方面虽然从传统的银行等渠道获取资金对于像飞博创这样目前已经有一定规模的企业来说也不失为一种可能的选择，但是处在高速发展阶段的飞博创仍然倾向于选择VC这样的长期稳定的股权投资。

　　2005年6月，飞博创顺利获得了由国际著名的创业投资公司Greylock Partners和Apax Partners共同牵头，总额为2000万美元的第三轮融资。这是飞博创耗时最短的一次融资，从飞博创与资本市场的最初接触，到双方达成初步意向，直至相关法律文件起草完成，全部过程仅仅历时不足三个月的时间。

　　作为世界最知名VC之一的Greylock，不仅是本轮融资的领投者，更是这家VC首次在中国市场进行创业投资。

　　而此前2004年的岁末年初，在德勤科技、传媒及电信(TMT)行业服务小组推出的“2004年亚太地区高科技、高成长500强项目报告”中，成立刚刚4年的飞博创以三年6596%的增长速度成为“成长最快的五家公司”第四名，是中国大陆惟一进入前5名的公司，不仅远远快于该市场10%～20%的平均成长速度，而且一跃成为世界最大的GEPON模块生产厂商和中国最大的光收发模块供应商。

　　到目前为止，飞博创能够获得快速增长并持续盈利，关键在于其在充分利用美国等国家的资本市场、大中华区包括人力资本在内的生产要素市场的基础上、把握住了日本、韩国等国家的光纤到户(FTTH)迅速启动所带来的机会。但是当飞博创把目光转向了国内大客户市场时，则将面临新的政策、市场挑战—飞博创已经悄然调低了2005年的销售收入预期。