和讯财经:中兴通讯年报隐现调节利润？

5/10/2005, 投资网站和讯昨天发表中山大学管理学院在读博士尹蘅的文章“股价放量狂跌，中兴通讯年报隐现调节利润？”。文中部分关键内容如下：
　　中兴通讯本年度对应收账款、其他应收款、预付账款的坏账准备计提方法、存货跌价准备计提方法、固定资产折旧年限以及通迅系统建造合同完工进度估计方法等六项会计估计进行了变更，与2003年度相比，会计估计变更使得其计提比例大幅度提高，计提标准更为严格。虽然更加严格的计提标准可以更加体现出会计的谨慎性原则，但同样也可能出现对不同时期利润的平滑。
　　比如从其资产减值准备明细表来看，在2004年中报中，可以看到2004年1-6月其他应收款计提的坏账准备增加了6.58亿元，账面余额为9.29亿元，而在2004年年报中，对其他应收款计提的坏账准备的账面余额为4.77亿元，即在2004年6-12月的这段时间内，其他应收款的坏账准备就转回了4.52亿元。由于中兴通讯对其他应收款坏账准备的计提基本以月份来划分，如国内业务形成的其他应收款2个月以上就100%计提坏账、国外业务形成的其他应收款3-4个月计提58%的坏账，因此很容易出现某一期间的大幅计提，与另一期间的大幅转回。如果跨年度，就会形成年度之间的利润调节。
　　再来看看备受市场质疑的公司毛利率情况，中兴通讯去年毛利率由34.1%升至34.9%，其中占业务比例约41%的无线通信产品的毛利率增加，由30.3%增至43.4%，但手机产品、光通信及数据通信业务的毛利率下降。
　　2004中报中，中兴通讯系统设备项下的主营业务收入为90.64亿元，主营业务成本为53.43亿元，毛利率为41.05%，2004年年报中，通讯系统工程收入项下的主营业务收入为300.59亿元，主营业务成本为248.61亿元，毛利率为17.29%，这也表明，2004年6-12月间，通讯系统工程的收入增加了20.99亿元，成本增加了19.52亿元，该项业务的毛利率居然只有7.03%，这半年之间，同一业务的毛利率出现大幅下降，是什么原因？是收入确认的减少，还是成本的增加？还是其他原因？
　　其次，在2004年中报的第63页里，提到对实际已使用年限超过变更后预计可使用年限的固定资产，按其账面净值计提减值准备9556万元。然而，无论在营业外支出的明细，还是在资交减值准备明细表中，都看不到这将近1亿元的支出。在2004年年报中，固定资产减值准准备的金额为9480万元。但如果2004年中报中所计提的固定资产减值准备计入营业外支出，将使中期的利润总额减少近1亿元，而在固定资产没有发生巨大变化的情况下，下半年的计提应该较少，从数据来看，如果中期计提了，下半年还会发生转回。而中兴通讯将本应在中期就提的固定资产减值准备放在了年末计提，为什么？是一时疏忽，还是别有原因？
    文章最后指出，对于市场投资者，无论怎样的出发点，刻意的利润调节都违背了投资者应该享有的信息披露真实客观性的权利。问题不能及时发现，就会影响正确的投资判断标准，最终导致投资者利益受损。 
    编辑以为，过去几年中兴通讯的业绩很大程度上依靠小灵通业务的支撑，在小灵通业务普遍下滑的情况下，中兴通讯的未来业绩走向同样值得非常关注。尹蘅博士的文章给了我们一个很好的角度去研究中兴通讯。