商业周刊：SBC并购AT&T用意何在

1/31/2005,读：《商业周刊》网站日前刊登了分析文章指出，尽管很多分析师认为，美国SBC通信公司并购AT&T并没有多大益处，但SBC高层却并不这么认为。那么SBC并购AT&T究竟能为它带来何种好处呢？
　　AT&T作为独立公司的日子可能已经不多。据熟悉内幕消息的人士称，公司管理层正与SBC商谈以160亿美元价格将自己卖给后者的事宜。尽管此事并不一定就能成功，但据了解谈判过程的人士表示，两家公司有望在2月4日发布一份声明。
　　如果SBC能将AT&T并为己有，则它将成为面向美国大型企业及政府部门的关键性通信服务商。目前花旗集团、Barnes & Noble等知名企业都是AT&T的客户。也就是说，如果SBC成功并购AT&T，则它对普通用户市场的依赖程度将大为减少。在普通用户市场上，SBC正面临着来自有线电视公司的激烈竞争。在美国固话市场上，SBC目前的市场份额名列第二，排在Verizon之后。不仅如此，SBC的无线通信业务也面临着激烈竞争。SBC拥有美手机运营商Cingular的大部分资产。
　　但问题是SBC必然要为业务扩张付出巨大代价。雷曼兄弟电信分析师布莱克-巴思(Blake Bath)在报告中指出：“AT&T已经决意将自己出售，它对所有的潜在买家都很感兴趣。但AT&T的市场表现对贝尔并没有多大吸引力。”巴思认为，如果SBC并购AT&T，将对它的市场增长极为不利，原因大型企业电信服务市场正以每年10%的速度缩小，利润率也随之降低。有鉴于此，巴思认为，SBC最好还是将精力集中在如何将AT&T无线整合到Cingular的工作上面。
　　独立市场调查公司Precursor的电信分析师斯科特-克莱兰德(Scott Cleland)也表示，SBC并购AT&T将面临着巨大风险。他指出，AT&T每年的销售收入下降达15%以上。克莱兰德说：“(SBC并购AT&T计划)绝对是个馊主意。如果并购成功，SBC将成为标准普尔500强企业中负增长率最高的公司。”
　　分析人士称，预计美国电信管理部门将批准SBC的并购计划。Legg Mason电信分析师布莱尔-莱文(Blair Levin)说：“AT&T可能将对传闻的收购价格感兴趣，预计管理部门也将对此放行。”只是投资者及分析师对AT&T-SBC合并的市场前景持怀疑态度。当然，AT&T的股东对并购计划表示支持，1月27日AT&T股价上涨了6%，涨至19.62美元；但SBC股价则下跌了2%，降至24.07美元。
　　投资者们还借机抬高了MCI的股价。原因是投资者们推断，如果SBC成功并购AT&T，将引发美国电信业的新一轮兼并重组活动。目前还不清楚MCI是否也被并购。如果MCI有此意向，则Verizon无疑是最大的潜在并购者，但后者也可能对MCI并无兴趣。据悉Verizon去年曾考虑过并购AT&T，但终因认为AT&T的财务状况不佳而作罢。Verizon首席执行官伊万-塞登伯格(Ivan Seidenberg)称，AT&T-SBC交易并不会影响到他的现有市场决策。虽然Verizon也针对大型企业推出了相应业务，但它目前所占据的市场份额并不高。
　　如果AT&T-SBC交易成功，也将意味着AT&T传奇般商业史的终结。AT&T最早源自电话发明家亚历山大-格雷厄姆-贝尔(Alexander Graham Bell)1870年期间建立的一家公司，后来演变成世界上规模最大的企业之一。在上个世纪80年代之前，它经营着美国近乎所有的电话服务。它下属的贝尔实验室当初发明了晶体管及其它产品，后来该实验室归于分拆出来的朗讯科技。由于受到涉嫌垄断指控，加上互联网及无线通信等新生事物的出现，使得AT&T后来的发展日益艰难。尽管它在上世纪90年代期间进行了一系列并购活动，但没有一起能为AT&T带来实质性的效果。
　　SBC并购AT&T也将对美国电信业产生深远影响。自AT&T于1984年解体以来，美国电信业被划分成长途与地区电话两个业务。虽然近年来这两个领域之间也展开了业务渗透，但AT&T-SBC交易将解决大量美国电信业基础结构中多年以来的遗留问题。显而易见，如果AT&T-SBC交易成功，必将给Sprint、MCI带来压力，促使他们也去寻求新的合作伙伴。(明月)