综述：2004电信资本五大看点

　　　　　编辑按：2/11/2004,人民邮电报综述了一篇关于电信资本的五大看点,转来与大家分享。
　　2003年，中国网通整合、分割与改制，中国联通、中国电信加快分步上市步伐，中国卫通资源整合取得重大突破以及国内主要电信运营商尝试海外拓展等，以这些为代表的国内电信运营商的种种资本运作组合动作给人们留下了诸多的回味和深刻的启示。伴随数据业务的快速发展、网络与业务的逐步分离以及国内资本市场与国际市场的逐步接轨，国内主要电信运营商面临的竞争环境正在发生根本改变，电信市场上基于争夺市场份额的竞争格局最终必然会演变成为大规模、多元化资本运作与数据业务快速发展相融合的竞争格局。在这种竞争更加残酷的格局下，多元化资本运作能力的高低将成为影响国内电信运营企业生存与壮大的重要因素。
　　目前，整个通信设备行业处于一个“推动”与“拉动”相结合的时期。“拉动”主要是指通信设备行业处于一个下游投资需求增长的时期，需求的增长拉着通信设备行业开始增加产量，同时保持价格稳中有升。“推动”主要是指通信设备行业各板块的上游产品价格上涨推动着本板块的产品成本上升，如果厂商在上游产品价格上涨时可以部分消化原材料上涨导致的成本增加，则厂商的盈利空间加大。因此，在上下游不同作用力的影响下，通信设备行业本身的盈利空间正在慢慢加大。
　　看点一：中国网通上市。中国网通作为中国四大运营商中唯一尚未实现上市的集团，对于上市融资的需求也是最为强烈的。网通必将会在已经完成的北方、南方和国际三大公司资产分割的基础上，加快改制上市的步伐。按照网通集团计划2004年进行IPO(首次公开募股)、2006年实现集团整体上市的安排，网通必将采取分拆上市的途径最终逐步实现公司资产整体上市。首先网通会成立一家股份公司，三大公司的优质资产将被注入这家公司，以实现首次公开股票发行以及海内外同时上市。
　　看点二：国内上市电信运营商积极推进分步上市。继中国联通2003年实现核心资产整体上市之后，中国移动、中国电信必将会加快分步上市步伐，尽快实现各自核心资产整体上市，以达到建立现代企业制度，优化上市公司资产，为股东创造价值，增强上市公司竞争力的最终目的。
　　看点三：中国卫通注资上市子公司，积极拓展企业外部融资渠道。2003年末，中国卫通成功收购联通国脉，意味着今后中国卫通开始与资本市场实现紧密结合，充分利用联通国脉这个上市公司融资平台，通过做大做强联通国脉，积极拓宽集团的外部融资渠道，筹措资金以支持“建立完整的天地一体化的无缝隙宽带信息服务网络”的公司构想。
　　看点四：国内主要电信运营商通过资本运作积极拓展海外市场。随着经济全球化的发展，中国电信市场的国际化趋势已经日益明显。我国电信运营企业必将会在国内电信市场站稳脚跟的同时，按照中央“走出去”的战略部署，坚定不移地走国际化道路。2003年，国内主要的电信运营商已经开始尝试走出国门，并且取得了一些喜人的成绩；2004年，可以预见，国内的主要电信运营商必将会在已取得成绩的基础上更加积极主动地去拓展海外市场，在国际市场上由中国企业导演的诸如收购、兼并等资本运作将会更为精彩。
　　看点五：中国铁通积极实施资本运作，筹措改革发展资金。2004年伊始，铁通公司由铁道部移交国资委管理，铁通公司原有股权全部划转国资委。铁通公司更名为“中国铁通集团有限公司”，作为国有独资基础电信运营企业真正开始独立市场化运作。下一步铁通内部应该会进行更加面向社会市场的改革，改革与发展所需巨额资金缺口必然要求中国铁通积极尝试资本运作。运用诸如股权转让、发行企业债券、银行贷款等多种资本运作手段，能够为中国铁通引入新的战略投资者以及寻求资金支持。