Oclaro 10K表格透露出的信息

8/26/2016, Oclaro公司今天向美国证券交易委员会SEC提交10K表格，详细总结2016财年的得失。从这份文档，我们可以找到不少有价值的信息。

2016财年是Oclaro近年来财务表现不错的一年。Oclaor这样看待自己的江湖地位。在对公司表现的综述里，他们写道：“2016财年里，我们是针对核心传送网，电信运营商，企业网和数据中心市场上领先的光器件，模块和子系统供应商之一。利用我们30多年在激光器创新，光子集成和子系统设计方面的实力，Oclaro为面向下一代流媒体，云计算和虚拟化高带宽应用的光网络和高速互联系统提供了有差异化的解决方案。”Oclaro指出，光通信市场正在经历一场变革，原来是少数几家大运营商主宰市场，现在则涌现出一系列更具开放的新客户，包括视频网络服务提供商，搜索引擎服务提供商，云计算服务提供商等。光通信发展的驱动力首先来自这一转换。其次，包括传统运营商在内，对于不断降低网络成本的需求也在推动着光通信的发展。Oclaro的许多解决方案正是为了满足这种客户需要的灵活性和响应能力而推出的。

在产品方面，Oclaro强调他们是可调波长激光器，外调制器，集成化的激光器调制器，接收器的领先供应商，也是光模块，Transponder和子系统产品的领先供应商。特别是在超级数据中心需要的光器件方面，无论客户侧还是短距离光模块，Oclaro都是领先供应商。而在无线领域，Oclaro提供最高速率达到25Gbps的光模块。Oclaro自认为自己在InP激光器技术，光集成技术以及产品的垂直整合能力都是他们的竞争优势。

100Gbps产品无疑是Oclaro 2016年业绩的一大亮点。2016年，Oclaro的100Gbps产品销售达到2.28619亿美元，一年前是1.19亿，2014年只有7855.2万美元。相比100Gbps产品的销售快速增长则是40Gbps及以下速率产品销售额的快速减少。2016年是1.79亿，2015年是2.126亿，2014年是2.824亿美元。可以想见，Oclaro未来会更加倚重100Gbps及以上速率的产品。

客户方面，这份文档显示ADVA, Ciena, 思科，Coriant, 烽火，华为，旭创，Juniper，诺基亚/阿朗，中兴都是他们的主要客户。其中华为的份额21%，诺基亚/阿朗13%，中兴和Coriant都是10%。过去几年来华为占比的不断增加是一个主要趋势。

按地理市场划分，2016年，亚太市场（不计日本）销售额2.16878亿美元，日本市场7141万，北美市场1.16亿，欧洲中东6.7451亿美元。

Oclaro认定自己的主要竞争对手包括Acacia, Finisar, 古河，富士通，Lumentum, 新飞通，住友。决定竞争力的因素主要在于产品线的广度，交货能力，产品性能，可靠性，创新还有价格。

关于潜在风险的提示通常会有更多令人感兴趣的信息。在这方面，Oclaro将交付能力，尤其是新品的交付能力列在了风险提示的第一条。举例来说，最新的200Gbps CFP2-ACO模块正在从英国向深圳转产，这背后的生产风险值得担忧。而第二条风险，则是新品研发方面。客户不断提出的各种需求，尤其是更多定制化的产品设计，会给Oclaro带来更多的运营风险。在林林总总的风险提示中，Oclaor还特别提到OEM厂商的风险。目前Oclaro的代工厂包括泰国Fabrinet, 马来西亚Venture, 日本Toyo和台湾联钧eLaser。

其实，在我们看来，Oclaro过分依赖OEM厂商，华为采购份额的不断上升，还有缺乏直接的超级数据中心客户，还有在进一步降低成本方面可能能力不足都是他们的主要问题。我们想知道，面对Fabrinet总是比他们更赚钱这一事实，Oclaro的管理层做何思考。