对ALU和NSN合并说不

9/27/2013, 今天电信行业最热的消息是什么？一定是阿尔卡特朗讯ALU可能和诺基亚解决方案和网络公司NSN的合并。虽然没有正式消息，但据说这个想法已经在NSN的总部在讨论。在把手机业务卖给微软之后，NSN的业务占到了诺基亚的90%。NSN的前途也就是未来诺基亚的前途。
把阿朗的光和IP网络优势同NSN在无线网络，运维服务方面的优势结合到一起，整合双方分布全球的客户资源，合并后的新公司一定会是华为，爱立信和思科这些巨头们的强劲竞争对手。乐观的人们会这样想。
路透社的报道说，“一位消息人士指出，最有希望达成的交易是诺基亚买下阿尔卡特的无线通信部门，该业务在利润较高的美国市场实力雄厚，而NSN在当地的业务一直偏弱。他说，若能达成协议，阿尔卡特朗讯将能把精力集中在成长迅速的IP路由和光纤业务。分析师认为阿尔卡特的无线通讯业务价值介于11亿至15亿欧元(14.9亿至20.3亿美元)。如果NSN结合阿尔卡特朗讯的无线通讯业务，在全球无线基建市场的市占率将从18%升至逾30%，排名超过华为，并逼近爱立信。”
悲观的人也许会说，别忘了他们都是公司并购的牺牲品。无论阿尔卡特和朗讯，还是诺基亚和西门子，当初合并时所展现的前景都比现在更加宏伟。但用今天的眼光去看，合并都不能说成功。两家公司都没能保持当初的领先地位，而阿朗至今也是才让人看到一些恢复往日荣光的希望。如果说他们各自经历了一次合并的噩梦，他们还会再做一次新的合并吗？Lightreading的主编Ray Le Maistre就是这种观点的代表。他对可能的合并给出的建议是“不要做”。
阿朗今年以来的股价表现不错，受到和NSN并购传闻的影响，阿朗的股价立刻又上涨了5%。一个问题是阿朗方面对这次并购是否有足够的热情？
观察近10多年来电信业并购的历史，那些成功的并购总是发生在以大吃小的情况下，思科的并购是这方面成功的例子。势均力敌下的并购似乎成功的几率不高。在光器件行业Bookham和Avanex，后来又同Opnext的并购就是不那么成功的例子。有时候我们经常说中国人喜欢内斗，其实老外也并不欠缺这方面的基因，有时候表现得比老中还要强。如果这样看，阿朗和NSN的并购是令人忧心的。
和朋友聊天，经常听到退市后的公司表现比上市时更好。资本的驱动有时候真是双刃剑。站在行业旁观者的角度，有理由对阿朗和NSN的并购感到担心。站在资本的角度也许是另外一种想法。其实两家公司的并购现在仅仅是个构想，我们还是静待其变吧。