通光线缆：被错杀的小盘优质股

4/3/2013，通光线缆(300265.SZ)发布2013年第一季度业绩预告称一季度通光线缆归属于上市公司股东净利润950万元~1140万元，预计比2012年同期下降10.10%~25.09%，公司2012年同期归属上市公司股东净利润1268.14万元。同日，中国证券网刊登《通光线缆(300265):毛利率持续下滑》的文章。文章称通光线缆(300265.SZ)在2012年第4季度公司实现收入同比上升24%，环比上升36%（2.62亿元）的同时净利润同比下降57%，环比下降77%（591万元）。该文章又称通光线缆(300265.SZ)2012年公司4季度毛利率为环比下降4%，连续三个季度持续下滑并创3年新低。

    在投资者对证监会换届新领导上任政策的连续性是否能得到有效执行持谨慎怀疑态度之时，通光线缆(300265.SZ)自2013年2月26日发布2012年年度报告后即连续两天大跌共5.64%。自2013年2月26日至2013年4月2日26个交易日区间内总计跌幅5.34%，可以说是得到了年线和半年线的有效支撑。然而，今日通光线缆(300265.SZ)在一季报盈利的情况下，由于连续表现的失利而被市场主力抛弃，开盘一个小时几近跌停，直至尾盘收出光头光脚大阴线（-10.01%），进入跌幅排行榜前三甲。

     自今年2月26日发布年报至今， 通光线缆(300265.SZ)流通A股换手率已经达到118.14%，累积跌幅14.81%，目前价位低于2011年的发行价格(14.38) 26.9%。考虑到自该公司上市以来第一季度的每股收益都是年内最低，而且2012年该股连续4个季度的每股收益呈增长趋势，一季度毛利率较低缘自低利率产品销售占比增加造成的利润下滑应该是短期影响。以通光线缆(300265.SZ)预告的一季度收益和目前的股份计算，通光线缆一季度每股收益在0.070至0.084元之间。

    截止2012年底，通光线缆(300265.SZ)主营业务毛利率28.63%。根据4月3日收盘价位计算得到该公司的市盈增长率为1.6，远远超过2011年的市盈增长率（-1.65），但差于2010年的市盈增长率（0.24）。从光纤在线监测的25个光通信A股上市公司来看，除了永鼎股份、上海普天、和中兴通讯三个公司的2012年报尚未出炉，凯乐科技、亨通光电、中国联通、通鼎光电、通光线缆、中天科技、特发信息、中航光电市盈增长率为正数的八家上市公司均值为3.20。

    通光线缆(300265.SZ)的2012年市盈增长率在光纤在线监测的25个光通信A股上市公司排行第五。此外，通光线缆(300265.SZ)市净率为2.1倍，低于光纤在线监测的光通信A股上市公司的行业平均值（简称：行业均值）2.62。其每股公积（3.31元）、销售毛利率(30.57%)也都高于相应的行业均值2.3、23.39%。

    综上述，该股是属于被恐慌盘错杀的小盘优质股票。如果周末没有重大利空消息，4月第二周开盘，该股应该在低位小做徘徊就能回填4月3日的跳空缺口。

作者：光纤在线撰稿人
注意：据此入市，风险自负