华为154亿利润背后的问题

1/21/2013, 华为刚刚公布的巨额利润和中兴几天前发布的亏损预告形成了鲜明的对比。光纤在线的微博上有朋友留言说巨龙和大唐在招呼中兴。情况会走到那一天吗？高额利润背后华为有什么问题吗？
华尔街日报关于此事的报道认为虽然相比2011年华为销售额增长了8%，利润增长了33%，但是销售额的增长率低于华为年初设定的15%到20%的增长目标。华为发言人表示他们的预期没有对全球经济形势的不利做足估计。2013年华为再次设定了10%到12%的销售额增长目标。按照华为CFO孟晚舟的预测，2013年全球运营商投资增加5%，这表示着华为要再次跑赢市场。
对比中兴的亏损，华尔街日报的同一篇文章认为华为的规模优势给了华为更大的优势，在全球各地进行价格战的时候，华为更有实力赢得订单。近年来华为的销售额一直保持着中兴2倍以上的水平。
华为现在的问题之一在于价格战带来的低利润率。2012年华为154亿利润折算净利润率7%。2011年116亿利润折合净利率5.69%。2010年237亿利润折合利润率12.8%。2009年183亿利润折合12.3%。2009年之前华为没有公布利润情况。由此看来，华今年净利润情况改善并不大，而且依然无法回到10%以上的水平。与此同时，根据我们统计，华为2009年相比2008年销售增长19%，2010年相比2009增长24%，2011年相比2010增长10%，2012年的增长只有8%，也呈下降趋势。华为高速增长的势头是不是已经到顶，这该是新的一年华为要回答的问题。
在华为的新闻稿中，华为的收入分解情况是，按地理划分，海外市场66%，其中亚太区374亿，欧洲北非 774亿，美洲318亿，中国市场736亿。按业务划分，运营商业务 1603亿， 终端业务 484亿， 企业网业务115亿。华为没有公布各项业务的利润情况。华尔街日报报道称华为企业网业务比一年前增长25%， 远低于华为原订的57%的目标。Forrester分析师Bryan Wang表示，考虑到华为企业网业务的员工数，销售成本，这该部门很可能是亏损的。
另外，华为轮值CEO郭平在年初做新年致辞的时候曾经指出华为利润增长的主要原因一是华为2012年在全球部署了130多张LTE商用网络和70多张EPC商用网络，位列全球第一；企业业务发布 了具有竞争力的数据中心交换机、存储产品和全景智真等产品系列；二是智能手机业务的提升，三是2011年利润本来处于历史低点。
总的来说，华为靓丽利润和销售额的背后也隐藏着一些问题，包括利润率走低，销售额增长率走低，企业网业务增长不理想，当然还有北美市场始终开拓有限。新的一年，华为需要用实际表现回答华为增长是否到顶的问题。
附注：写完这篇文章之后，总觉得有些地方没有表达清楚，也没有完全想清楚。早上起来还在想这些事情。我似乎可以明白一件事，华为如果说有问题，就是华为的增速不能慢下来。试想华为如果连续亏损3年，那么首先内部股分红没有，员工投资积极性降低，其次，如果华为真的如网上文章说的利润全部用来分红，那么外面的融资也会遇到困难。所以说，华为并非没有潜忧，只不过这些担心都被现在的高额利润掩盖了。或许有人说预期华为亏损是杞人忧天，我们也希望是，问题是华为的说法没有完全令人消除这样的担心。2012年华为没有完成销售增长目标，解释的原因只是对宏观经济形势估计不足，那么从哪里看得出来他们对2013年的宏观经济形势就估计充足了呢？华为在运营商市场的份额已经很大，市场上已经成为别人防范防堵的第一对象，在这样的情况下华为寄托终端和企业网业务，但是终端业务会面临更激烈的价格战，企业网业务恰恰是华为最薄弱的环节，也是传统营销手段不能适用的环节。好了，最后的问题是，华为，我们能否继续看好你10年。