证监会质疑麦科特收购中环宇

10/29/2003， 昨天的南方都市报载文指出在证监会广州证管办日前对ＳＴ麦科特的巡检中，ＳＴ麦科特ＩＰＯ资金不投招股说明书项目，却高溢价购买有线电视宽带资产，被广州证管办质疑并要求整改。ＳＴ麦科特此前收购深圳中环宇以及最近准备高溢价购买青鸟系关联公司深圳桑夏的方案同时被质疑。而广州证管办和业内人士关注的焦点也集中到为这两次收购进行评估的中发国际资产评估有限责任公司身上。对于对中环宇的收购，该文指出“值得注意的是，ＳＴ麦科特收购深圳中环宇光电有限公司也有中发评估的身影出现。ＳＴ麦科特收购中环宇股权价格是以该评估公司出具《资产评估报告书》确定的评估值为依据。中发评估在该次评估中采用了收益现值法进行评估，并确认中环宇净资产为８５６３万元（截至２００２年１１月３０日）。中发评估只评估了中环宇２００３年至２００７年五年期间的收益现值，并在预测时假设中环宇２００３年至２００７年五年期间的主营业务收入增长率连续保持在５０％的水平。但广州证管办在巡检中对这种评估方法和假设进行质疑和抨击，ＳＴ麦科特为此将承担较大的财务风险。据公开资料显示，深圳中环宇主营业务是提供有线电视设备、光纤网络设备、光接收机等产品。有市场消息认为，中环宇与青鸟系有线电视网产业布局中纷繁芜杂的关联公司有一定关系，但目前传闻尚无证据证明。”
熟悉深圳市场的人恐怕都知道中环宇这个公司。他们的连接器，收发器以及光纤有线电视设备的销售好久都陷于停顿。主要人员已经换了几次。在如此的情况下突然卖了个高价，在光纤市场的冬天，不能不说是个奇迹。在光博会上编辑看到重新露面的中环宇已经感到惊奇，而得知他们卖了8000万更是惊奇的不得了。熟悉内情的圈内人士表示中环宇有个大靠山，此次出售实在不是企业本身的价值有这么大。
上市公司进入光通信产业在2001年前后有个高峰，随后由于光通信市场的低迷一直没有新的公司进来。何况现今中国的许多上市公司自身难保。光通信产业现在看来无利可图，哪还有人向里面跳。
对中环宇自身来说，收购确是个非常好的结果。现在困境中的光通信企业又有谁能获得这份幸运。其实收购，合并虽然是资本市场的惯常手段，又何尝不是企业本身发展策略的需求。上市公司转行进入光通信产业，现在收购付出的成本肯定很划算。只不过在一切都缺乏理性和监督的今天，我们的企业没有办法利用这样的工具。也因此中国的光通信企业少了一份发展的机会。