三网融合催生融资冲动 云南广电欲两年内借壳上市

7/26/2013,7月22日，云南广电网络集团有限公司 (以下简称云南广电)董事长王建又首次对云南本地媒体表示，公司将采取用成本换时间的融资途径，采用借壳上市方式加快进入资本市场。云南广电投融资管理部工作人员亦向记者证实，公司将在年底制定上市方案。

值得注意的是，本月17日，国家新闻出版广电总局 (以下简称新广总局)正式取消广播电视传输网络公司股权性融资审批，此举意味着各省市广电企业融资都不再需新广总局审批。审批权的取消亦被解读为加速三网融合进程，提升广电产业化水平。

记者注意到，目前已有超过10家地方广电企业A股上市，其中超过3家皆通过借壳上市。对此，有新广总局专家分析认为，广电产业的迅速发展促使国有广电企业产生上市冲动。不过，亦有专家指出，广电企业上市后将对国家级广电网络整合带来难题。

两年内借壳上市

组建于2009年的云南广电，成立伊始便开始推进“全省一张网”的整合重组。在强力整合的政策推动下，云南广电2012年实现经营收入超过15亿元，同比增长30%以上，而其目标也号称资产总额和经营收入实现“双百亿”。

“我们有两个选择，一个是用时间换成本，所需过程较长；另一个是借壳上市，即用成本换时间。”王建又对云南本地媒体宣称，云南广电将选择第二条途径，下一步将采用借壳上市方式加快进入资本市场，力争成为云南文化企业上市融资的典范。

反观云南广电近来战略布局，亦都在为上市铺路。今年5月，云南广电引进电广传媒作为战略投资者，电广传媒将对云南广电网络增资不超过10亿元，共同拓展三网融合背景下的数字电视业务市场。

值得注意的是，王建又宣布借壳上市的时机十分巧妙。本月17日，国务院公布的新广总局“三定方案”中，“广播电视传输网络公司股权性融资审批”等审批权被取消。上市融资不再需要新广总局审批，云南广电的上市路也少了一块绊脚石，再通过借壳上市，云南广电则有底气对媒体表示，未来两年内，力争成为云南第一家文化类上市公司。对此，三网融合研究专家、融合网总编吴纯勇分析称，两年内实现借壳上市亦有抢占时机和扩大融资的双重考虑。

三网融合催生融资冲动

纵观云南广电的整合战略，不难发现，三网融合对其战略影响深远。在7月12日召开的国务院常务会议上，国务院总理李克强指出，全面推进三网融合，年内向全国推广。国家已经明确释放出加快三网融合的信号，众利益相关方皆摩拳擦掌，而广电企业亦不愿错过大好时机。

新广总局广播影视发展研究中心易凯亦在一篇论文中指出，广电产业的迅速发展，促使条件较好的国有广电企业在资本市场财富效应的刺激下，产生了上市的冲动。

“三网融合对资金要求很高。”吴纯勇对记者表示，每一级的有线电视网运营商在对本地有线电视用户进行网络改造和整合中，都需要投入大量的资金，通过上市融资能够更好地解决广电企业所面对的资金问题。

广电企业上市的目的也并不仅限于融资，“想在今后面对国家级有线电视网络运营商整合谈判过程中增加自己的话语权。”吴纯勇表示。

在国家三网融合产业政策未全面确定之际，随着越来越多的省级有线电视网络运营商上市，未来中国广播电视网络公司整合省级有线电视网络的难度将大幅增加。吴纯勇分析说，由此导致中国广电行业在三网融合试点工作中处于更加被动的局面。

随着省级广电企业整合、上市，其出资人结构逐渐复杂，中国广播电视网络公司如何对这些广电上市公司的资产进行整合，将会是未来面临的一个难题。

来源中国经济网