FT：天津鑫茂收购Draka为何失败？

5/3/2011，英国《金融时报》 马特•斯坦格拉斯 阿姆斯特丹, 雷切尔•桑德森 米兰报道 

   意大利普睿司曼(Prysmian)与中国天津鑫茂集团竞购荷兰电缆制造商特雷卡(Draka)控股权的角逐突显出，面对中国企业实力的提升，欧洲会如何表现，以保护其工业基础。

   一开始，鑫茂的竞购显得很有利。Flint Holding去年10月份宣布，正考虑法国电缆制造商耐克森(Nexans)的收购要约，此后，该公司管理层便开始物色其它买家。 Flint Holding为荷兰芬特内尔•范弗利辛根(Fentener van Vlissingen)家族的投资工具，持有特雷卡48.5%的股份。

   他们的询问在11月22日收到了两份报价，相隔不过短短数小时。

   1年之前收购特雷卡失败的普睿司曼出价8.4亿欧元，随即被天津鑫茂10亿欧元的出价所超越。

   联系天津鑫茂的是特雷卡前首席执行官扬•范克斯特伦(Jan van Kesteren)，他也是特雷卡中国合资公司武汉长飞光纤光缆有限公司(YOFC)的董事会成员。

   他表示，鑫茂与特雷卡高层之间最初的接洽非常乐观。

   但自从普睿司曼推进交易的意图明朗起来后，事态发生了变化。Catalyst Advisors的约普•克兰特(Joop Krant)表示，特雷卡董事会部分成员明显更倾向欧洲合作伙伴。Catalyst Advisors为鑫茂竞购提供顾问服务。

   为普睿司曼提供顾问服务的银行家认为，报价无法与鑫茂匹敌的普睿司曼，唯一的优势就在于速度。他们认为，鑫茂至少需要从中国相关部门获得七种不同的监管批文，这一过程将让欧洲方面更加担心其可靠性。

   今年1月6日，天津鑫茂放弃竞争，表示不可能有充足时间展开竞购，阻止普睿司曼的要约。

   克兰特认为，天津鑫茂的失败在一定程度上反映了欧洲人对于中国投资的恐惧。

   他还认为，这表明，某些劣势将继续阻碍中国企业收购欧洲企业。

   尽管中国人经验丰富、见多识广，但他们的企业文化使他们很难足够快速地做出决定和获得批准，以赢得竞争。