国泰证券：光迅科技价值洼地中的稀缺光芯片公司

4/15/2015，移动视频和客厅视频对于运营商网络带宽投资的积极拉动作用,预计未来3 年光传输行业复合增速可达30%以上,光迅作为光芯片的龙头公司最受益,由于光迅在高端芯片研发上投入大,我们下调2015-16 年盈利预测至0.99/1.49 元,下调幅度为9%/3%,考虑到光传输行业未来几年高景气度和光迅在产业链横纵向上的可扩展性。

流量太平洋时代来临,光芯片龙头最受益:市场很多人认为4G 建设高潮已过去,因此光迅缺乏高增长的基础,但我们认为流量太平洋驱动的光传输行业正值高景气度,光迅作为国内光芯片龙头公司将保持高速增长,理由:①4G 新增基站同比虽然不再高速增长,但4G 用户数和移动视频流量却高速增长,另外以超清网络视频和游戏为主要体验的客厅经济也在快速拉动流量增长,因此城域网扩容和光纤入户未来几年将保持高速增长②光器件的核心是光芯片,光迅在10G 中速光芯片上占据国内50%以上份额,并且正通过自主研发和外部合作的模式进攻100G 高端芯片,有望年内推出样片,进一步确保在光器件上的领先地位和提升整体产品的利润率③光迅并不止步于传统的运营商市场,光器件在国防、数据中心IDC、医疗、工业4.0 等领域有着广泛的应用前景,光迅具备很强的横向扩展能力。



来源国泰君安证券