光迅科技看好未来数据中心市场

3/10/2015,近日，光迅科技发布业绩快报,2014年实现净利润1.44亿元,同比下降11.86%。每股收益0.77元。期内,光迅实现营业收入24.33亿元,同比增长14.08%。

2014年光迅的主营业务保持稳步增长，与2013年度同期相比，营业收入同比增长14.08%,营业利润同比增长33.89%,但由于本年度营业外收入大幅减少,导致利润总额同比下降15.78%,归属于上市公司股东的净利润同比下降11.86%。光迅2013年的营业外收入约0.83亿主要是来自于政府补贴,我们推算2014年这部分影响在0.5亿左右,导致整体业绩略低于之前的预期。

自2012年光迅科技和武汉电信器件公司(WTD)合并后,成为国内领先的光器件全产品供应商。2014年光迅科技对业务进行了改组,重组成三大部门：子系统业务部门、数据与接入业务部门和传输业务部门。

随着大数据时代的到来，下一代数据中心的规模将越来越大，其内部光互联亟需速率更高、功耗更低且传输距离更长的光电器件。数据中心的架构，从传统的树状拓扑演变为横向的网络结构，需要同速率的横向扩张(目前以10G为主),而不是升级扩张(比如从10G扩展到40G\100G)，也就是说需要更多的光器件端口。光迅规划5年后,数据产品的规模可以相当于光迅科技当前有源产品销售总额。

未来来看,传输和接入的产品仍将是光迅收入的主要部分，增量大爆发将主要来自于数据通信类产品。光迅科技也制定了“一五一十计划”,提出了收入达到5亿美元、10亿美元并且跻身世界前三位的时间表。综上所述,证券公司看好光迅未来产业链横向和纵向的延伸，短期看WTD的合并协同；中期看产业链的纵向延伸，高端40G/100G芯片领域瓶颈突破将获得市场份额和毛利率的快速提升；长期看公司产业链的横向延伸，进入互联网产业链及云计算部署将为光迅带来的红利，以及光迅在硅光子技术领域的突破发展。

来源华创证券