日海通讯2013年业绩低于预期

1/20/2014,上周，日海通讯发布2013年业绩修正预告,2013年公司预计归属上市公司母公司股东净利润为5142.8-13714万元,同比下滑-70至-20%。

      固网投资下滑及无线机柜进度低于预期影响业绩：2013年公司业绩低于市场预期,核心原因为全年运营商特别是中国电信的光通信投资低迷,中国移动4G延后制约业绩释放。ODN业务方面,由于FTTH实装率不高,导致中国电信降低固网投资,更倾向于LTE投资;无线业务方面,但由于牌照问题导致中国移动LTE投资有所延后,公司无线机柜业务订单进度低于预期,导致无线业务增长放缓。

      武汉基地量产,成本较高导致毛利率下滑：公司武汉基地于2012年底开始实现量产,由于武汉基地初期量产原材料运输以及价格均较高,导致公司整体毛利率下滑,同时武汉人力成本、管理成本提升导致费用提升。
 
      股权激励终止,期权摊销费用吞噬部分利润：由于行业投资低于预期,预计全年业绩低于股权激励目标,2013年12月28日,公司公告终止之前实施的股权激励,提前确认股权激励费用,2013年预计摊销费用达到4243万元,摊销费用较高吞噬公司部分利润,提出公司股权激励摊销费用后,公司主要业务净利润下滑在-20%-0%左右。
 
     三驾马车驱动业绩增长：公司短期面临的不利因素较多(固网投资下滑、无线机柜业务进度低于预期),但中长期投资逻辑不变,即公司核心业务从2012年成功转型为有线ODN、无线基站配套、工程服务三驾马车驱动,公司业绩增长的主要动力来自LTE建设加速以及宽带中国建设持续推进。随着三大运营商启动LTE核心设备招标,配套设备将陆续启动,无线基站配套业务将明显受益,同时随着中国移动获得固网牌照进入光纤建设提升ODN需求,有线ODN行业迎来复苏。
    
    公司作为国内ODN龙头,业绩主要依赖于运营资本开支情况,短期业绩波动比较大,但通过近两业务转型,形成了有线、无线、工程三架马车驱动,但未来业绩增长主要依然电信运营商固网投资、以及中标更多中国移动机柜订单。

来源腾讯财经