光迅科技：下半年毛利有望提升 未来看100G

9/12/2012，光纤在线讯，光迅科技上半年实现营业收入4.52亿元,同比下降11%；仅完成全年36.5%的业绩目标，实现归属母公司净利润4930万元,同比下降25%。
    根据业绩报告称，下游价格压力是收入及毛利双降的主因。从上半年来看,运营商传输设备采购放量与往年同期相比并不明显,传输设备需求大户中移动的主要集采在下半年进行。而从价格来看,由于下游设备商利润下滑,对上游器件商的利润挤压现象比往年同期严重,因此造成上游器件厂商收入和毛利的双降。
    下半年毛利下滑现象有望好转。从季度环比来看,光迅科技Q2毛利已比Q1提升5%；从下游设备商情况看,今年国内运营商招标中设备商没有采取往年的大幅竞价,给予了上游器件厂商利润率缓和空间；从国际来看,随着全球经济的好转,光器件行业已经出现复苏势头,光迅科技在国际市场的价格优势仍然在持续，业务收入增速较快(国际业务收入增长30%),且维持了较国内更高的毛利率,因而,我们判断下半年毛利下滑的现象不会持续,有望出现企稳乃至回升。
    未来发展空间主要看高端器件产品进展。我们维持在行业深度报告中提出的观点,认为器件行业是受技术升级需求驱动为主的行业,依靠低端器件价格优势建立竞争优势的模式恐难持续,只有在高端器件领域形成突破,未来发展空间方能彻底打开。2013年是全球100G大规模商用之年,公司目前已在对应产品领域形成突破,我们判断未来100G将是行业发展的最重要看点。