光迅科技停牌或将再次整合WTD

5/17/2012,光纤在线讯，2012年5月7日光迅科技公告称“武汉光迅科技股份有限公司于2012年5月4日接控股股东武汉烽火科技有限公司通知,称其正在筹划涉及本公司的重大事项。因该事项存在不确定性,根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定,为避免引起股票价格波动,保护投资者利益,经公司申请,公司股票自2012年5月7日开市起停牌。停牌期间,公司将密切关注该事项的进展情况并及时履行信息披露义务,敬请广大投资者关注公司临时公告”。

　　据光纤在线了解，本次停牌及有可能涉及到去年一直未整合成形的“WTD资产的注入或重组”。光迅科技曾在去年下半年起至此次，停牌过两次，但对于WTD的整合却一直未能实现。本次停牌，或将是进一 步推进WTD注入重组的进度。

    我们猜测本次加速整合的原因在于：一，光迅毛利率快速下降，急需注入有源产品以提升及利润及毛利率。根据光迅科技2011年的财务报告，总收入11.07亿元，同比增长21.10%；营业利润1.06亿元，同比下降13.79%。

    二，节省销售管理费用。根据光迅科技2011年的财报显示，利润下降的主要原因除了毛利率下长，还在于研发费用、管理费用和营业费用较上年有所上升所致。两家公司的合并将会节省部分的管理费用，以提升公司的利润。

    三，从中长期看，全球光器件行业仍然面临着整合期，要么需要通过规模、综合实力取胜，要么需要创新型产品或业务，而WTD资产的注入将扩大光迅科技的产品线，使其有实力与国际大器件商等进行市场抗衡。且不管是从研发技术实力还是从综合成本优势来讲，本次的合并都将助力光迅科技成为国内第一大光器件供应商。

　　风险提示

　　1.重组再次延误或失败。

　　2.行业恶性价格竞争持续。