光迅科技：选择性地接订单

4/23/2010,投资快报，记者 高超，由广东电台股市台投资FM、《投资快报》和广州越声理财咨询公司共同主办的“走进上市公司――安信证券湖北行”活动周三走进了武汉光迅科技(38.90,0.57,1.49%)股份有限公司（002281）。数十位来自广东的投资者与光迅科技董秘毛浩先生面对面，针对公司的基本情况，业务前景及核心竞争力等重要话题展开了深入的探讨。今日，我们将部分调研资料与广大读者进行分享。 

　　背靠“武邮院”的技术型央企 

　　光迅科技的前身是1976年成立的邮电部固体器件研究所，2001年，原固体器件研究所改制成立武汉光迅科技有限责任公司；2004年，依法整体变更为武汉光迅科技股份公司，注册资金1亿2千万元人民币, 现有员工1700余名。 

　　公司位于武汉中国光谷，主要从事光无源器件、光通信子系统以及光通信仪表的研究和开发，生产，销售和技术服务。产品包括光纤放大器、光电子系统、薄膜滤波器件、光波导器件、微光学器件，光纤器件和光通信仪表等。 

　　目前，公司已经发展成中国最大的光通信器件供货商, 是目前中国唯一一家有能力对光电子器件进行系统性、战略性研究开发的高科技企业。 

　　公司大股东是武汉邮电科学研究院，实际控制人为国务院国资委，从“血统”上讲，光迅科技是一家典型的央企。 

　　公司稳步向前发展 

　　2009年，受益于国内通信市场3G网络建设全面展开，公司积极拓展业务，不断取得大额订单，国内销售呈现出明显的增长。公司营业收入近7.3亿元，比2008年增长11.72%，收入增长的主要原因是销售的增长。公司09年度营业利润1.17亿元，归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，分别比上年增长44.28%和37.07%。业绩增长的主要原因为产能布局调整导致的核心产品产量大幅增长，产品的综合毛利率较上年也有所上升。 

　　展望2010年，公司计划实现营业收入7.98亿元、预计费用1.33亿元，分别比上年增长9.24%、38.20%。其中，费用的增长系公司加大研发投入所致。（注：上述目标并不代表公司对2010年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性）. 

　　精彩互动 

　　投资者：能否请您谈谈对当前光通讯行业前景的展望？ 

　　毛浩：最近两年全球通讯领域的投资在下降，处于负增长的态势。但在整个投资当中，受到3G的使用、光纤到户、美国对“全球光网络”的振兴、GOOGLE开拓超高速光纤网络计划等因素的拉动，全球的光通讯业务相对来说是在上升的。从国内目前的情况看，光通讯投资的总量在上升，但增幅相对温和。 

　　投资者：请问公司的市场占有率情况如何？ 

　　毛浩：目前公司有两种主要的产品：光纤放大器、波分复用器。由于行业较为全球化的特殊属性，区分国内和国外的市场占有率有一定的难度，2008年时曾做过一个分析，单产品在全球的占有率达到了8%-10%左右，2009年，在商用的放大器方面，公司产品占到了全球商用量的15%左右。 

　　投资者：请问公司的毛利率主要受哪些因素影响？公司如何应对人民币升值？ 

　　毛浩：原材料的成本比较大，占到总成本的百分之五十几到60%，上游原材料价格对公司的影响比较大。公司主要原材料都是从国外进口，因此汇率的变动也会影响公司的成本。从制造成本看，变化相对比较稳定，且占比不大。销售价格方面，IT行业的产品在没有改进的情况下，随着时间的推移，价格呈下降趋势，单一产品如果一直没有变化，毛利率肯定是下降的。公司近年来加大了研发方面的投入，使得同类产品的功能更加丰富，产品结构不断改善。总体上看，新产品毛利率的上升对旧产品毛利率的下降有一定的补偿作用，目前公司的毛利大概在28%-30%这样一个水平。汇率风险的防范方面，公司基于自身管理能力的角度考虑，一般尽量少持有美元，收了美元后尽快结汇。 

　　投资者：请问公司的核心竞争力是什么？ 

　　毛浩：人才是公司最首要的核心竞争力。光通讯这个行业涉及的领域比较广泛，跨越物理、化学、光学、电子处理、电路设计、系统集成等多个学科。公司从事该行业的历史已经比较长，而且文化比较稳定，30多年来，积累了一大批技术比较全面的专业人才。 

　　除了人以外，公司承担了很多的863项目，形成了很多的专利。技术的门槛，也构成了公司的核心竞争力。 

　　投资者：公司的瓶颈在哪里？ 

　　毛浩：产能可能是公司最大的瓶颈。光迅科技是一家技术型的公司，不像简单的传统型生产企业那样，增加设备、增加人员、增加场地后，产能可以马上得到提升。公司的产品很多涉及到根据用户的需求重新设计，重新组织，因此在生产新产品的时候，不仅仅是硬件的东西需要跟上，同时还要进行适度的开发，比如有效率的工艺管理、质量检测，都需要跟上。多年以来，公司的生产处于“被市场压着跑”的状态，公司只能是有选择地接订单，而不是所有订单都做。