阿朗债务总额已超现金流 高管考虑抛售资产

11/5/2012，据国外媒体报道，受连续出现亏损，且电信设备市场需求疲软导致公司现金消耗太多的影响，股价已经接近23年最低点的电信设备制造商阿尔卡特-朗讯（以下简称“阿朗”），当前正考虑通过出售资产来支持公司的财务状况。

    在周五发布了连续第二个季度亏损的财报，且表示公司已经“烧掉”了3.6亿欧元（约合4.64亿美元）现金之后，阿朗股价周五在纽交所大跌9.91%，为3个多月来的单日最大跌幅。阿朗高管在周五表示，为了改善财务状况，公司可能会考虑出手少数资产。

    今年是韦华恩（Ben Verwaayen）出任阿朗首席执行官的第五个年头。受欧洲电信公司削减支出，以及亚洲竞争对手不断施压的影响，韦华恩为如何让阿朗实现复兴伤透了脑筋。在未来三年时间里，阿朗将有超过20亿欧元的债务即将到期。作为英国电信的前任首席执行官，韦华恩上任后已经裁员数千人，但这并未能够抑制公司继续出现亏损。

    法国巴黎银行分析师亚历山大·皮特克（Alexander Peterc）认为，“投资人应当远离这家债务缠身的公司。”该分析师认为，如果资产抛售导致阿朗的现金流减少，这家公司的财务状况将变得更加恶化，满足债权人便意味着稀释股东。

    阿朗股价周五大跌9.91%，报收于1.0美元，创出自7月17日以来的单日最大跌幅。阿朗在当日曾表示，该公司无法达到今年的利润率预期。截至本周四收盘时，阿朗股价在过去12个月的累计跌幅达到了57%，公司股价也跌至自1989年10月11日以来的最低点。

现金消耗

    在法国的上市公司当中，阿朗股票最被投资人看空，这意味着大量的投资人预计阿朗股价还将会进一步下跌。阿朗股价目前已不到韦华恩在2008年9月出任公司首席执行官时的三分之一。陆思博（Pat Russo）和谢瑞克（Serge Tchuruk）主导了2006年阿尔卡特和朗讯的并购交易。在2008年把阿朗掌舵权交付给韦华恩时，阿朗已经是一家高支出的亏损公司。自那时至今，阿朗平均每年“烧掉”的现金达到了7亿美元。

    阿朗首席财务官保罗·图法诺（Paul Tufano）在周五的财报电话会议上表示，阿朗正考虑出售一些资产，但没有公布具体信息。图法诺称，“通过处置部分资产，将为公司带来大量的流动资金。”

    截至9月底，阿朗出现了8400万欧元的净债务。这意味着该公司的债务已多于现金。不过阿朗仍然预计，到今年底将实现正数的净现金头寸。2013年，阿朗将需要偿还8.37亿欧元债务，2014年和2015年则分别为4.62亿欧元和10亿欧元。

偿债能力

    标准普尔在8月18日表示，有可能将阿朗的债务评级下调至“垃圾级”，而原因则包括可能的流动性恶化和现金消耗。穆迪目前对阿朗的债务评级已经为“垃圾级”。

    Sanford Bernstein驻伦敦分析师皮埃尔·费拉古（Pierre Ferragu）周五在投资者报告中指出：“阿朗含蓄地承认了流动性问题。”他认为，阿朗可能出售的资产包括所持的知识产权。他目前建议投资者远离阿朗股票。

    韦华恩支撑公司现金流的努力，包括了今年2月份签订的一份授权协议。根据这一协议，阿朗将通过公司的2.9万项专利数百万欧元收入。截至目前，阿朗还没有透露通过该协议获得了多少收入。韦华恩执政期间已经在抛售阿朗的资产。2009年，他出售了持有的航空制造商Thales SA的股权。去年，阿朗又同意作价15亿美元把Genesys呼叫中心软件部门出售给Permira Advisers。

     因为阿朗进一步准备抛售资产，市场分析师认为，该公司的企业、战略产业等均将成为抛售的对象。从今年9月份开始，这些业务已经归属于图法诺管理，独立于阿朗的其它网络业务之外。

大幅裁员

    阿朗在第三季度的净亏损为1.46亿欧元，不及上年同期的净利润1.94亿欧元。市场分析师此前预计，阿朗第三季度的净亏损会达到1.491亿欧元。阿朗第三季度营收同比下滑2.8%，降至36亿欧元，好于市场分析师平均预计的35.5亿欧元。

   为节约支出，作为公司节约12.5亿欧元支出计划的一部分，韦华恩此前已经宣布了阿朗在全球裁员5500人的计划，其中包括裁减15%的法国员工。阿朗表示，目前公司已经节约了大约4.5亿欧元的支出。 

   韦华恩在周五的财报电话会议上表示：“在成本方面，我们完成了很好的工作。我们对自己承诺，公司的成本结构将会从根本上改变，我们正在实现这一目标的过程中。我们削减成本的速度也影响了现金头寸。”
来源：腾讯科技