日本光棒减产波及光纤价格

6/1/2011,千家网,目前，国内光纤光缆的需求量约为9000万芯公里，其中1000万芯公里光纤光缆对应约300吨的预制棒需求量，国内预制棒需求量接近3000吨。预制棒是用于光纤“拉丝”的一种原材料，据了解，国内光纤光缆产能占据全球5成以上，预制棒自产却只有几百吨，日本预制棒占据全球3成以上份额。

　　据行业获悉，当前国内光纤光缆的需求量约为9000万芯公里，其中1000万芯公里光纤光缆对应约300吨的预制棒需求量，国内200家左右的光纤光缆厂商2011年对于上游原材料——光纤预制棒的需求量约为3000吨，7成以上需从海外进口，而这7成中，5成以进口来自日本。 

　　日本地震“震痛”中国光纤产业

　　光纤预制棒，被誉为“光纤之母”。日常使用的光纤，就是通过光棒拉制而成。但这一重要原材料却始终受制于人。日本发生地震，这一“软肋”让国内众多厂商感到切肤之痛。

　　目前，信越化学、住友电工、滕仓、古河电工等日本公司是国内光纤光缆厂商的主流供应商，目前由于地震影响都处于停产状态。据了解，信越化学的部分工厂位于震区，震后已经停产，并宣布近期内停止对外供应光纤预制棒。

　　日本光棒减产“力挺”光纤价格

　　此次日本地震打破光纤产业供需平衡，其影响力直击中国，导致光纤原材料紧张推动光纤价格涨上。据业界人士曾称道：“日本地震荡起光纤价格浪花或许“因祸得福”，近期业内预计还将上涨”。

　　光纤制造商面对这次困局究竟有何反应？下面借助微博力量，瞧瞧我国光纤龙头代表的震后反应如何情况。

　　玩转微博 瞧瞧光纤龙头代表震后反应

　　中天科技：【光纤产能过剩是中期引诱】近期市场对日本地震后光棒供应及光纤价格走势关注度较高，目前厂商普遍有近一个季度库存。公司供货主要来自日立、长飞等，所受冲击有限。认为市场对光纤提价的预期可能已经破灭。从中期而言，各大厂商均大幅扩大产能并逐步投产（都在赌日本缺光纤），所以行业需求提升的同时供给上升得更快，最终必将造成光纤产能大幅过剩，短期出现价格压力。建议继续回避。

　　联通：【联通光纤光缆招标价格高于预期】今年光纤价格将上涨,联通11年集采价为71元/芯公里:由于受到日本地震影响,日本光棒供应厂家信越、住友等均暂时停产,而由于我国每年近50%光棒从日本进口(约1000吨)。日本光棒的短缺将确定影响我国光纤生产,目前国内各大光纤厂家均备有2月左右的光棒库存,所以进口光棒价格暂时仍维持在165-170美元/公斤,而即便日本厂家最快于5月初复产(在东电的时间表中,需要3至6个月时间让核反应堆达到低温停止状态),全年也有近20%的减产,光棒价格上涨是确定性事件,将直接导致国内光纤价格上涨,

　　联通11年的集采价天花板为71元,而最后确定的集采价也是71元,说明联通及各光纤厂家对光棒涨价导致的光纤价格上升均有预期。伴随日本地震影响的逐渐显现,光棒价格将上升,而电信与移动的光纤集采价也将高于去年,预计光纤总体价格将高于去年,公司三季报将有所体现。

　　[/b]亨通光电：[/b]【光纤价格已过最低点】公司具有年产200吨光棒的能力(目前实际可达240吨),虽只占公司年光棒需求量的1/3,但在光棒紧缺的情形下可占据主动,另外国内自主生产光棒价格为120-140美元/公斤,相比进口成本减少27%左右(节省在人力,运费及6%关税),光棒价格上涨将使公司相比其他光纤企业更具成本优势。另外公司产能300吨的二期光棒项目也已动工,如进展顺利,2011-2014年公司光棒年产量将为240吨,375吨,495吨,540吨。到2014年,公司将满足年产2000万公里光纤规划的85%光棒供应。公司收入增速比较符合我们预期，净利润低于预期，主要在于毛利率的下降和费用率的提高。 

　　总结评论：

　　光纤价格与光棒供给共同决定今年行业发展。由于预期光棒供给受日本地震影响受制，前期联通光纤招标中，各主要厂商报价均较高，基本确定在71元/芯公里左右。后期的电信、移动招标中光纤价格确定仍主要受日本光棒产能恢复进度和程度影响，若日本产能恢复不足，光纤价格有望继续提高。 

　　非公开增发，公司寻求多方突破。例如：亨通光电公司4月13日宣布，拟以不低于29.59元/股价格非公开增发不超过4450万股，用于光棒扩建、特种光电复合海底电缆及海底光缆、机车、轨道交通、新能源等特种电缆建设、高速信号传输线缆建设项目和FTTx光纤分配网络（ODN）产品五个项目。在光纤光缆行业供大于求和主要依靠价格竞争的背景下，公司寻求产业链和业务链的多方突破。 
鉴于今年光纤光缆行业不确定性较大，仍维持公司“谨慎增持”评级。预计受光棒供给影响，今年光纤价格继续上涨概率较大。同时大部分制造商光纤价格上涨对业绩的贡献预计在下半年逐渐体现。现维持11-12年EPS分别为1.30元、1.65元的盈利预测，考虑行业的不确定性，维持“谨慎增持”评级。  

　　据行业观察分析大致可知，联通率先敲定的招标价使得光纤光缆价格在年内得到了保障，同时出于对今年光纤宽带建设需求量的考虑，包括亨通光电在内的不少光纤光缆龙头企业已经有扩产预期，其自有的光棒生产线提供了有效的抗冲击保障。而从长远来看，国内光纤光缆企业却遇到了难得的发展机会，尤其是亨通光电、中天科技、烽火通信等拥有光棒项目的产业龙头，未来的成本优势将更加明显。