华为财报：盈利or巨亏

6/11/2009,中华工商时报,一向不重视媒体的华为总是能让媒体对其关注有加，这次又是财报问题被媒体们抓住不放。

   此次华为面对全球发布的2008年财报，从出炉之日起就备遭媒体的集体炮轰。先是财报中英文存在的5页之多的差距，被业界资深分析师付亮在博客中撰文《华为2008中文财报隐藏了哪些秘密？》披露一度成为媒体的关注焦点。随后又有据说是华为财务员工对财报疑点的解读，以及业界分析师的再解读。一时间被国外媒体称作是“神秘的中国公司”的华为愈发让人看不清楚了。

   就这次华为发布的财报而言，在国际对手业绩一片惨淡的背景下，华为却以42％的逆市超高速收入增长，的确可以让业界为之震惊了。但是，华为的盈利是否反映了其真实的经营状况呢？日前又有分析人士提出，华为所谓盈利的背后出现以财务手段和数据包装出来的虚幻泡沫显露其中，让其华丽的财报颇显水分。

   有专家指出，在华为财报的资产负债表中“应付工资”余额只有区区的1151万元就很有些让人不信服之处。据称华为上年12月份的工资，必是在次年1月才可能发放；2008年度的年终奖，也只可能是在次年的某个月份发放，但报表中这个最基本的会计处理，显得似乎有失偏颇。

   专家称如果仅这一预提就可能减少华为的利润达30亿元之巨（按8万人、人平工资6000元、人均年终奖金3万元测算）。对比同行业同类公司此项计提，爱立信是103亿瑞典克朗（折合13亿美元），阿－朗9．6亿欧元,即使其国内竞争对手中兴该项计提余额也为10亿元。分析人士指出，“当年工资计提”在会计制度中是有明确规定的，虽然具体额度没有要求，但如果和同行业其他企业该项差距过大的话应属不正常，华为2007年财报显示，当年工资计提为1．25亿元，也远低于同业水准。

   此外，更有专家质疑在华为财报中显示有关联公司贷款转移巨额费用之嫌疑。华为2008年资产负债表显示，其2007年、2008年的短期投资分别为112亿元、88亿元。其短期投资也显示，这些巨额的短期投资，均是华为通过银行出借给关联方的委托贷款。

   据毕马威出具的审计报告，华为与关联方于2008年度中所进行的重大交易情况，在其“借出委托贷款”中，显示为华为向华为投资、华为软件技术、华为通讯技术、华盈管理、成都投资等5个关联方，分别借出资金104亿、16亿、3亿、3192万和1000万元，借出委托贷款总额为123．72亿元；至2008年末，华为投资尚欠华为的借出委托贷款71．5亿元，华为软件技术、华为通讯技术、华盈管理的借入贷款均未归还。

有专家分析，华为通过同母系关联方承担特殊费用，有以掩盖其真实费用状况从而达到虚假盈利目的之嫌。

   平心而论，华为并不是上市公司，其关联交易不用披露，且委托贷款也并不违法。但作为一家销售收入达183亿美元其中75％来自于海外的跨国企业，华为在财报上的做法很不漂亮。

   据称，如果华为的财报真存在问题的话，其累加以上两项的虚增利润将高达百亿，扣除其年报公布的49亿利润，其真实的经营状况可能要有数十亿元的亏损。

   此外，为财务专家所诟病的还有华为财报中过于“精准”的负债率。2007、2008年华为的负债率分别为69．56％、69．34％，其对国内外均认可的70％贷款预警线的“敬畏之心”一览无余。

   据公开报道，国家审计署2007年在对国家开发银行进行审计时，就提示国开行与华为2006年末所做的70多亿的巨额应收账款转让有较大的融资风险（详见《审计显示国开行对华为应收账款转让融资有风险》2008年11月3日《第一财经日报》）。华为将巨额的有追溯权的应收账款转让业务，作为表外融资的主要手段，未在资产负债表中列示，从而回避其负债率超过70％的贷款预警线的事实。

   有分析指出，全球金融危机暗示我们高速繁荣的后面往往积累着巨大的风险。通信行业作为高投入、高风险、产品更新换代非常快的行业，华为近年来异于行业的超高速增长与其激进的市场策略无疑将与巨大的资金风险相伴相生。

   作为一家源于中国的跨国公司，媒体从内心都希望华为的表现越来越好。成为有真正竞争力的国际企业的愿望不错，但前提是要靠自己的实力讲话。