中兴通讯：十二五规划的全面受益者

10/25/2010，安信证券，十二五规划的全面受益者：国务院昨天下发《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确了新一代信息技术产业的范围：“加快建设宽带、泛在、融合、安全的信息网络基础设施，推动新一代移动通信、下一代互联网核心设备和智能终端的研发及产业化，加快推进三网融合，促进物联网、云计算的研发和示范应用。着力发展集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器等核心基础产业。提升软件服务、网络增值服务等信息服务能力，加快重要基础设施智能化改造。大力发展数字虚拟等技术，促进文化创意产业发展”。从中我们可以明确地看到，中兴通讯将会是十二五规划中通信行业最全面的受益者：其中，宽带网络技术和新一代移动通信技术(即TDLTE及其后续标准4G)，中兴已经达到国际一流水平；下一代互联网核心设备(毛利率较高的路由器等)和智能终端正是中兴当前的发展重点；而物联网和云计算，中兴正在进行前瞻式的研发。很显然，中兴在新一代信息技术公司中具有极强的综合实力。

   国家将加大财税金融政策扶持力度：一是加大财政支持力度：在整合现有政策资源和资金渠道的基础上，设立战略性新兴产业发展专项资金，建立稳定的财政投入增长机制，增加中央财政投入，创新支持方式，着力支持重大关键技术研发、重大产业创新发展工程、重大创新成果产业化、重大应用示范工程、创新能力建设等；二是完善税收激励政策：在全面落实现行各项促进科技投入和科技成果转化、支持高技术产业发展等方面的税收政策的基础上，结合税制改革方向和税种特征，针对战略性新兴产业的特点，研究完善鼓励创新、引导投资和消费的税收支持政策。无疑，这些政策都将极大地有利于中兴未来的发展。

   估值优势明显：在新一代信息技术产业的公司中，中兴通讯2010年25倍、2011年不到20倍的动态市盈率显然具有极大的估值优势，尤其是跟中小板和创业板的公司相比。适逢大盘风格的“二八转换”，中兴作为一支优质蓝筹，其价值的进一步发现将是必然。