国泰君安：新海宜未来三年业绩40%年均增长

8/6/2010，运营商FTTx 网络建设推动物理连接设备市场未来三年以30%以上速度增长。公司“多宽带远端接入系统”为FTTx 网络核心节点，潜在市场空间巨大。预计公司2010-2012 年配线系统收入年均增长率达到42.0%。3G 网络建设后期，运营商对增值服务业务的投入将促进公司软件业务进一步快速增长。预计公司2010-2012 年软件业务收入年均复合增长率42.1%。公司视频监控产品线丰富，现通过与诺西、爱立信等厂商合作为运营商提供网络视频监控平台。2010 年收入有望达到1000-2000 万，并开始盈利。

    预计由配线业务和软件业务驱动下的公司主营业务收入在2010-2012 年年均复合增长率将达到40.7%，每股收益分别为0.53 元、0.74 元和0.96元。给予公司2011 年30 倍PE 值，对应目标价格22.23 元，给予“增持”评级。