洞察光通信2023：AI需求逐步兑现 高端市场份额向头部集中

12/13/2023，光纤在线讯，进入“金九银十”，光通信市场逐渐复苏。AI带来的光通信市场新需求逐步兑现。从近日各光通信上市公司公布的三季度报告来看，头部的光通信企业业绩都实现了快速增长。

    整体来看，数据中心市场自6月中旬开始回暖，头部企业市场复苏的节奏明显具备先发优势。尤其是率先获得了来自AI相关数据中心业务INVIDA等订单的Coherent，旭创科技，天孚通信业绩表现较为突出。

AI需求兑现 市场份额向头部集中
    Coherent三季度实现销售额10.531亿美元，略高于预期中点，上季度是12.05亿，一年前是13.45亿。但Coherent认为从2024财年2季度（自然年度为2023年Q4）开始，基于订单情况预计数通光模块业务重回增长，一方面是AI驱动，一方面是库存回归正常。从三季度数据来看，200G以上高速光模块已经占到高意整个数通光模块销售额的70%以上，而其中800G光模块销售环比增长200%。
 
图1：Coherent季度营收走势
***备注：FY24 Q1为自然年度2023年Q3

    中际旭创2023年Q3单季的营业总收入达到30.26亿元，同比增长14.9%，环比增长39.64%；第三季度归属于上市公司股东的将利润达6.82亿元，同比提升89.45%；环比增长88.15%。

图2：中际旭创季度营收变化

    天孚通信2023年Q3单季营收为5.42亿元，创历史新高，同比增长73.62%，环比增长43.77%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长94.95%，环比增长40.97%。天孚通信自二季度以来，营收持续创新高，主要是受益于AI带来的光引擎和高速组件的需求增长。

图3：天孚通信季度营收变化
    此外，受数高速光模块的需求影响，相关的MT插芯、MPO/MTP连接器、MT-FA、MT-MT、MT-Jumper、Mux/DeMux等高密度连接、微连接相关产品需求也持续创新高，部分头部企业自6月以来持续扩产，产能创新高。

并购重塑高端市场竞争格局
    不过当下的光通信市场，受到AI大模型新的增量市场，传统数据中心和电信城域网络结构变化、新技术加速等诸多因素影响下，光通信产业正在经历结构性的调整，其中，最为明显的一个特征是消费升级，高速率400G+市场需求快速提升。这一点无论是电信城域网走向400G波分还是数通市场走向400G/800G互联，都具备明显的变化。因此也引来欧美企业重回光模块制造。

    2023年10月30日上午，Intel宣布剥离其基于硅光子学的可插拔光模块制造业务，由Jabil接管，Intel依然保留了其硅光芯片制造的能力。对此，业界评价众说纷纭。C&C认为Intel当初选择硅光模块制造路线，本身也是硅光技术的验证，至少证明了硅光技术到商业化的成熟。而Intel因为量产硅光模块所积累的工艺产品线经验却将成为Intel的核心资产。但Jabil的接管是否意味着从此多了一家独立的光模块制造商？尚不得知，因为Jabil过去的定位是大型的代工型企业，而Intel是硅光模块商用化的主要推动者，在2018~2022年间， 100G CWDM4市场上，Intel的硅光模块占据着20%~30%的市场份额，突破多家互联网巨头。

    另一则收购案更是激发了业界对高速光模块市场的信心。Lumentum以7.5亿美元现金收购Cloud Light云晖科技。要知道在4年前（2019年3月），Lumentum出售了其数通光模块业务给了剑桥科技，而专注于更具挑战的DWDM相干光模块和VCSEL/EML激光器芯片业务。此次大手笔收购云晖科技，重返数通光模块制造市场，让业界对未来的光模块市场竞争充满想象。云晖科技是于2018年从TDK公司分拆而来，总部位于中国香港，在中国香港和中国台湾设有研发中心，东莞为生产基地，且在东南亚有生产制造布局。云晖科技过去主要受益于突破谷歌，向其出售100G/400G SR光模块，从几年前的100G SR4开始，到最近两年的400G SR8。Lumentum此举，基于其芯片制造，增加云晖科技的高速率光模块制造能力，有望获得向英伟达供应800G SR8光模块的竞争优势，或打破过去以来，仅由Coherent和旭创科技两家分享英伟达高速率光模块订单的格局。

    可能，少有哪个行业如2023年的光通信市场变化迅疾。首先，资本市场是敏锐的，快速挖掘AI带来的市场需求，让光通信相关的股票在2023年的上半年持续创造历史新高，并创造了首支超过千亿市场的光模块股票（中际旭创在2023年6月14日突破千亿市值）。其次，AI对光通信产业的需求真正出现在2023年6月份，而对未来的增量仍在不断上修，并获得更多边缘市场企业的青睐。

    2023年11月6日，从事汽车轻量化材料技术创新和产业化应用以及建筑门窗系统产品集成的国家重点高新技术企业--豪美新材，拟以4000万美元（约合人民币2.9亿元）参与索尔思光电D轮投资，约占索尔思光电股权激励行权稀释后股本的5.79%。对于此举，公司表示非常看好光模块领域的持续发展前景。11月底，北京万通新发展集团股份有限公司宣布正在筹划购买 Source Photonics Holdings (Cayman) Limited不低于 51%的控股权。足见外界对光通信高端市场前景的信心。

    对于高速的光通信市场而言，在新的需求转型的过程中，新技术也层出不穷：硅光技术、薄膜铌酸锂技术平台的储备；LPO/CPO技术能力的突破；以及供应链的整合、新方案的切入时间点，都充满挑战。而随着欧美更多企业重回光模块制造，高端市场的竞争格局似乎正在被打破。