硅谷银行破产会影响到我们吗？

3/15/2023，光纤在线讯，OFC2023刚刚结束，就传来科技领域著名的硅谷银行破产的消息。而更严重的是接下来还有几家美国银行跟着破产。这股金融业的大震荡之波一直荡漾到中国。联想到当前的市场困境，许多人担心这会不会是2008年之后又一次金融危机的开始。

为此接连看了几篇分析这个问题的文章。华尔街日报一篇文章说是硅谷银行的管理层没有防备利率上升带来的风险，而且内部管理问题频出。但是因为不是硅谷银行一家陷入破产，所以光指责管理问题似乎分量不够。更多的分析将问题指向美联储为抑制通货膨胀而不断加息带来的影响。

招商证券日前也有一篇研报对此进行了分析，认为硅谷银行事件的根本性原因在于流动性不足。一些诸如TED利差（3个月美元伦敦银行间市场利率和美债收益率之差）等流动性指标已经提前给出预测。这背后当然是美联储金融政策的影响。所以，招商证券的研报认为硅谷银行的破产可能会推动美联储政策反转。“2023年底美联储可能转向降息，主因就是快速大幅加息势必引发经济衰退或者流动性危机。目前的挤兑风波就是本轮美联储紧缩周期结束前的代价。市场已经在定价美联储货币政策紧缩周期的结束。若硅谷银行事件持续发酵或倒逼美联储政策转向。美联储必须先看到一个“坏消息”才能有好消息。除了就业市场冷却、金融市场大幅波动外，银行体系的持续不稳定也将成为鲍威尔等决策者转向所需要的“坏消息”之一。当前，银行挤兑风波仍在发酵，不排除进一步引发流动性危机的可能。但流动性危机的程度亦有所不同：当高杠杆领域仅限金融资产而未涉及房地产时风风险威力有限，当下既是如此。无论如何，3 月是“危”险月，4 月（中）会有“机”会。对国内而言，亦然。”

所以，在招商证券看来，硅谷银行破产这一事件尚不足以和2008年的突发性金融危机相提并论，更多是美联储货币政策反复的结果，尤其是美国监管部门迅速处置，托底所有存款，而且此次硅谷银行等破产的银行客户对象主要是一些初创公司，不像08年那次牵连到房地产等基础产业。

这么看来，当前的金融动荡还不会给我们光通信行业带来多大的冲击。在市场走出恐慌之后，经济会重新稳定。当前的市场收缩更可能是一种金融政策变动下的临时表现。相比之下，更严重的问题是北美客户采购的去中国化带来的冲击。