VIAVI：增长的业务收入和逆势的股价

5/20/2022，光纤在线讯，本月初，VIAVI（纳斯达克：VIAV）公布了其截至4月的2022财年第三季度财务报告，报告显示其销售收入达到3.155亿美元，高于去年同期的3.034亿美元。同比增长4.0%；其中产品收入达到2.758亿美元，服务收入达到3970万美元，均高于去年同期的2.666亿美元和3680万美元。截止4月，归于股东的每股净收益为0.08美元，相比去年同期的0.07美元增加了14.3%。

       美国《seeking alpha》的分析师认为，该公司的股价不能完全反映其营收能力，截止收稿前VIAVI（纳斯达克：VIAV）公司股价从年初的每股18美元持续降至每股14.46美元。基于各种促进业务营收的理由和该公司5G和O-RAN的自我定位，该公司的股票获得看好。

      2022年，众多公司受困于新冠疫情，俄乌战争以及供应链短缺问题的影响，VIAVI也不例外。受困于国内新型冠状病毒清零政策的影响，以及国内管控措施，产品的交付能力与零部件供应都受到了一定的影响，该公司预计在7月底前将花费约800万美元的额外运费。除此之外，俄乌战争对于VIAVI的影响并不明显，该公司在欧洲的业务占比不足1%，显然不足以影响该公司在全球的业务。

      尽管VIAVI在半导体，FPGA（现场可编程门阵列）的高性能芯片，集成模拟混合信号组件和某些专用钢组件的供应也存在问题。但由于公司的预见性，从2021年年中开始，采购部门增加了更多库存以确保关键部件的供应。也因此，该公司能够履行其义务，并获得了市场份额。

      从业务收入来说，该公司的SE（系统工程）同比增长了30.5%，而OSP（光学安全和性能）则下降了8%。这是由于新冠肺炎疫情导致从中央银行获得的检验产品收入在2021年达到峰值后逐渐减少。然而，与第二季度相比，OSP仍增长了20%，OSP需求开始恢复。此外，提供集成测试解决方案或网络支持的最大业务领域(“NE”)实现了7%的收入增长。

      与同行业的公司相比较，VIAVI是通信设备行业中毛利率最高的公司之一达到了62%。这远远高于康宁(GLW)的36%，后者也生产光纤接入工具。要知道VIAVI没有享受康宁300亿美元的规模经济，i在市场营销、行政和研究活动上的支出也相对较多。VIAVI工厂的生产效率高和卓越的供应管理能力被认为是其毛利率较高的主要原因。

      得益于该公司5G和O-RAN产品的定义，光纤和无线业务成为通信服务业务增长的两个关键推动因素。随着基础设施刺激（拜登政府的425亿美元基金）和数字化转型的长期趋势，这种需求将持续数年。在Comcast 等公司大规模推出光纤通信服务，以及这些公司业务的增长，对于现场仪器的性能要求也逐渐增加，多样化的对仪器的需求也促进了该公司的业务增长。

      在无线技术方面，该公司已经迅速适应了围绕移动蜂窝无线技术的新标准，即使用O-RAN进行5G部署。随着5G部署所需的工具的增加，该公司的市场潜力的正在不断扩张。到2030年，O-RAN市场预计将以42%的速度增长，从今年的13.5亿美元增长到320亿美元，这是VIAVI未来几年的重大收入机会。

      该公司第四季度预计营收约为3.22亿美元，营业利润率约为21.5%，因此该公司有足够的资金支付约4,000万美元的利息。VIAVI拥有5.96亿美元现金可供使用，可以在实现增长的同时改善其资本结构。同时，作为一个具有高生产效率的弹性测试设备供应商，强劲的市场需求很大程度会让该公司受益。