解析安永《全球光通信产业白皮书》： F5G赋能千行百业，激发万亿数字经济空间

2/02/2021，光纤在线讯，安永（中国）企业咨询有限公司（“安永”）经过深入的市场调研与分析，推出了《全球光通信产业白皮书——F5G赋能千行百业，推动数字经济转型升级》。该白皮书聚焦F5G创新技术、核心应用场景、市场规模及未来投资方向，为业内首次对F5G关键应用场景进行系统化梳理与比较，对光通信市场下游收入进行定量测算及预测，并对光通信产业投资活动进行系统性的逐一梳理。
 

图为：安永《全球光通信产业白皮书》

F5G将带来3.2万亿的应用市场，市场规模持续扩大，投资空间很广阔 

当前，中国已建成全球规模最大的信息通信网络，光纤接入用户占比达到93%，位居世界第一。而F5G所具备的高带宽、低延时、传输稳定和抗干扰等特性为诸多行业的智能化、数字化提供了更大的潜力，促成了人工智能、自动驾驶、云计算、区块链等各类新兴应用场景的落地与蓬勃发展，赋能千行百业，推动数字经济转型升级，带动产业共荣。而同时在政策和市场环境的支持下，光通信产业驶入快车道，具有极高的资本投资价值。

该白皮书中最重要的一项研究结果是预测2020年全球光通信下游市场收入规模将达到1.4万亿人民币，并将以每年平均约18%的增速保持高速增长，到2025年有望创造约3.2万亿人民币的下游应用市场空间。而园区光局域网的升级以及面向个人及家庭的泛娱乐化应用将成为驱动这个万亿级市场的两大重要因素。 

受下游新兴场景利好、园区光网络升级、数据中心与边缘计算等趋势影响，从消费者类型来看，B端收入增速略高于C端。B端光通信市场下游收入主要来自于专线网络、传统网和无源全光局域网（POL网络）建设的相关费用，复合年增长率达19%。其中，POL整体的增速最快，而中国POL市场增长最为旺盛，预计未来五年中国POL的可获取市场空间将以80%以上的年复合增长率保持高增长，成为全球POL市场最为重要的增长极。
此外，新兴场景对于C端光通信市场的带动作用愈发集中，2020年泛娱乐场景下游运营商及局域网建设商收入规模占总体比重达48%，据安永测算，该数字到2025年将上升至55%。





另外，从国家梯度来看，三个梯度的国家对光通信下游收入规模的增长均做出大量贡献，第二梯队国家增速略高于第一和第三梯队。但第三梯队国家如肯尼亚等工业化程度较高的非洲国家工业化程度较高的国家未来发展潜力具大。
 


F5G带动光通信全产业链的升级与发展，光通信产业链投资热度的逐年攀升，整体前景乐观

这个万亿级的市场给资本注入了信心，带来了光通信产业链投资热度的逐年攀升。首先，整体并购市场短暂受挫，但长期乐观向好。产业链上游市场热度不减，跨产业链企业备受青睐；产业链中游短期受挫，长期投资热度很高；产业链下游资本寒冬解冻，市场整体回暖。
 


纵观光通信产业上中下游，2019年受资本寒冬影响，整体并购市场较2018年下降了超过50%，但随着整体市场的回暖，截至2020年8月并购市场规模已创历史新高，达10100亿人民币。从并购资金交易的产业链细分来看，光通信上游并购总交易较稳定，中下游均出现较大增长，光通信产业整合脚步加快。尤其是中游市场，由于光纤和通信铁塔等资产具有收益稳定、投资周期较长、切换成本高等高投资价值，占比和并购规模均有明显的上升，受到大量资本的青睐。受光通信市场持续整合的影响，产业集中度进一步提升，虽然交易数目有所减少，但是交易金额有大幅提升。与此同时，多家金融机构加快布局光通信产业，行业前景整体乐观向好。

光芯片、光模块与通信设备为主要投资方向，学习先进的资产学研体系

随着F5G带动光通信全产业链的升级与发展，在光芯片、光模块、光通信设备等领域的投资与进一步并购整合将助推产业加速繁荣。
光通信制造产业链包括芯片、器件、模块、通信设备等多环节，其中芯片产业环节投融资市场较热门，且产业增长也较快。整体而言，受全产业升级的带动影响，产业各环节在投融资方面均有增长。整体来看，2018-2020年市场交易规模总量稳步上升且主要集中在芯片和器件的产业环节。社会资本的不断涌入反过来推动产业进步，从而形成正向反馈闭环。对于运营商、企业和资本而言，应当充分把握F5G带来的技术进步与变革新机，在新兴场景的带动下不断完善和扩大产业链，带动下游和各行业的数字化转型升级，共同缔造光联时代的新格局。
 


面对市场和新基建等政策的双重利好，光通信产业也正迎来最佳的产业机遇期。但产业的茁壮成长还需要资、产、学、研紧密结合形成的生态系统为产业的发展持续供血。美国的“硅谷”的创新生态系统闭环给中国带来了产业启示。 该报告指出，目前中国光通信行业的发展痛点主要有两个：一是离市场较远：自上而下的产业生态模式能加速资产学研聚集，但是带来的问题是学研主要靠政策驱动，市场驱动的情况较少，研发缺乏来自市场需求的反馈，成果较难转化变现。二是创新投入不足：即资产学研中的“资”相对较弱。产业发展靠头部企业的资金投入和政府的资助，资方还未大量入场，市场缺乏稳定的充足的资本支持。
 


为解决发展痛点，中国光通信产业还需基于产业自身基因盘活人才、技术与资本，构建资产学研的合作生态。产业生态的建设也应将重点放在“资”的打造上，同时光通信产业与下游应用场景的投资互为驱动，助力光通信产业发展的同时也将为投资者们带来丰厚的回报。