三大运营商 2024 年报：稳中求进，迈向新质发展

3/27/2025，光纤在线讯，2025 年 3 月 25 日，中国电信发布 2024 年年度报告，至此，三大运营商 2024 年业绩全部揭晓。在复杂的外部环境下，三大运营商展现出经营韧性，在业务、财务、投资等多方面呈现出不同特点，并对 2025 年发展做出规划。

一、财务表现：营收与利润有喜有忧
2024 年，三大运营商营业收入合计 1.96 万亿元，同比增长 3.4%；归母净利润合计 1920 亿元，同比增长 6.1%；EBITDA 合计 5740 亿元，同比下降 0.7%。营收增长放缓，盈利能力略降，但归母净利润仍保持较快增长。
从具体数据来看，中国移动营收 1.04 万亿元，同比增长 3.1%，净利润 1384 亿元，同比增长 5% ，净利润规模远超其他两家；中国电信营收 5294 亿元，同比增长 3.1%，净利润 330 亿元，同比增长 8.4%；中国联通营收 3896 亿元，同比增长 4.6%，净利润 206 亿元，同比增长 10.1%，净利润增速最快。不过，中国移动和中国联通 EBITDA 出现负增长，中国电信 EBITDA 增速也低于 2023 年，凸显经营压力。

二、业务布局：数字化转型深入推进
三大运营商在巩固传统通信业务的同时，大力发展数字化新业务，收入结构持续优化。

基础通信业务：基础通信业务仍是主要收入来源，但增长乏力。中国移动个人市场基础通信业务收入下滑，中国电信和中国联通虽有增长，但增速较低。不过，移动增值业务增长强劲，如中国电信移动增值及应用收入同比增长 16.1% ，中国移动个人数字化业务收入同比增长 20.9%。固网宽带业务表现较好，千兆宽带加速渗透，FTTR 增值业务与万兆宽带试点推进，带动用户数和 ARPU 值提升。

第二曲线业务：包括云、AI、算力等业务，虽增速步入个位数，但发展亮眼。天翼云、联通云、移动云收入均实现 17% 以上增长，其中天翼云收入 1139 亿元，移动云收入 1004 亿元，迈入千亿元俱乐部。在算力布局上，三大运营商持续完善，智能算力规模不断扩大。在 AI 领域，各自打造大模型并推出众多应用。此外，物联网、车联网等领域收入也保持增长。

国际业务：成为快速增长的一极，三大运营商国际业务收入均实现两位数增长，且跑赢基础通信和第二曲线业务。中国移动国际业务收入 228 亿元领跑，中国电信 169 亿元、中国联通 125 亿元紧随其后，三者份额较均衡。三大运营商积极拓展海外市场，加强基础设施建设，助力当地企业数字化转型。

三、资本开支：总体下调，算力投资上升
三大运营商在 2024 年主动下降资本开支后，2025 年将继续大幅下调。2025 年，中国电信资本开支计划 836 亿元，较 2024 年下降 10.6%；中国联通 550 亿元，下降 10.4%；中国移动 1512 亿元，下降 8.5%。在投资方向上，网络方向投资持续大幅减少，算力相关投资持续上涨。如中国电信算力投资增加 22%，中国联通算力投资同比增长 28%，中国移动算力投资微涨 0.5%。

四、2025 年发展目标：质与量并重
面向 2025 年，三大运营商均提出新发展目标，除保持收入利润稳步提升外，还将加力信息服务与科技创新。中国电信强调全年收入、EBITDA、净利润保持 “良好增长”，智能收入实现 “高速增长”；中国联通营收、利润及净资产收益率将实现 “有力增长”；中国移动目标是实现收入增幅 “稳步提升”，利润 “良好增长” ，并对 AI 业务发展提出具体要求，如 AI 直接收入高速增长，AI 智能助理灵犀智能体月活跃客户达到 7000 万户。

三大运营商在 2024 年展现出发展韧性，在新发展周期，实现 “质的有效提升和量的合理增长” 成为重要目标。未来，随着 5G-A 商用、AI 应用爆发，它们需平衡资本开支与研发投入，深化合作，以在智能化浪潮中持续发展。