中际旭创：2022年国内数通市场的景气度高于去年
发布时间：2022-06-02 14:36:10 热度：1295
6/02/2022，光纤在线讯，5月31日，中际旭创接受了投资者调研。中际旭创副总裁、董事会秘书王军介绍，2022年一季度以来，海外数通市场需求旺盛，尤其是对200G和400G的需求增长较快。此外，国内主要云厂商客户也在3-4月期间完成了对200G和100G的招标。四月份疫情对物流和出货速度有一些的影响，但五月份随疫情好转，物流方面已全面恢复，公司也正在加紧出货。目前订单充足、且各方面运营正常。
中际旭创表示，2021年公司的收入中约85%来自数通市场，约15%来自于电信市场。预计2022年国内数通市场的景气度高于去年，在云数据中心交换机侧，由于对数据交换效率提升的需求，国内主要的数通客户正在进行从100G向200/400G以上的升级部署，而100G作为基础速率，其需求仍将在几年内继续保持。
中际旭创预计，今年电信5G市场对无线、中回传等产品的需求增幅不大。而从电信接入网市场来看，固网双千兆工程、FTTR和WIFI 6的升级以及全光网改造，都将拉动对2.5G PON、10G PON等接入网光组件和光模块的进一步需求。在远距离的传送网市场，相干技术下沉到城域网将带动对80KM及以上距离的相干光模块的需求。
光模块市场方面，受数据流量和云计算业务增长的驱动，全球云数据中心仍将继续沿技术迭代路径进行升级，预计海外重点客户的800G将最早在今年下半年开始部署，并且在未来几年保持增长。全球主要数据中心客户对200G、400G的光模块的需求也将继续保持增长。此外，DWDM领域的相干光模块在电信城域网和数据中心DCI互联的需求也正在显现并将在几年内快速增长。
硅光市场方面，中际旭创800G硅光模块已送样海外部分客户，400G硅光模块已进入市场导入阶段，正在接受海外客户认证。中际旭创拥有自主研发的硅光芯片核心技术与能力，能够把握未来硅光发展方向，为客户主动推送更高速率的硅光解决方案。
以下是投资者与公司高管问答环节具体内容：
问：公司对光模块行业未来的展望？
答：受数据流量和云计算业务增长的驱动，全球云数据中心仍将继续沿技术迭代路径进行升级， 预计海外重点客户的 800G 将最早在今年下半年开始部署，并且在未来几年保持增长。全球主要数据中心客户对200G、400G 的光模块的需求也将继续保持增长。此外， DWDM 领域的相干光模块在电信城域网和数据中心 DCI 互联的需求也正在显现并将在几年内快速增长。
问：公司在硅光市场目前进展情况?
答：公司 800G 硅光模块已送样海外部分客户，400G 硅光模块已进入市场导入阶段，正在接受海外客户认证。公司拥有自主研发的硅光芯片核心技术与能力，能够把握未来硅光发展方向，为客户主动推送更高速率的硅光解决方案。
问：下游客户的行业分布情况？国内需求是否会出现萎缩？
答：2021 年公司的收入中约 85%来自数通市场，约 15%来自于电信市场。预计 2022 年国内数通市场的景气度高于去年，在云数据中心交换机侧，由于对数据交换效率提升的需求，国内主要的数通客户正在进行从 100G 向 200/400G 以上的升级部署，而 100G 作为基础速率，其需求仍将在几年内继续保持。
问：公司硅光产品的商业模式是怎样？和友商的产品有什么区别？
答：目前行业内硅光的商业模式主要分为四类。第一种是 IDM 型，主要模式是自己研发设计硅光芯片，用自己的 fab 厂进行硅光芯片的流片，但没有自己的光模块工厂，因此需要找光模块代工厂完成硅光模块的封装、组装和测试；第二种是由公司独立研发设计硅光芯片，委托第三方 fab 厂流片，耦合、封装和测试则由自己完成；第三种是fabless 模式的企业，拥有很强的硅光芯片研发设计能力，但需要委托外部 fab 厂流片和找代工厂生产硅光模块；第四种是没有硅光芯片研发设计能力，但通过外购硅光芯片后由自己完成硅光模块的封装、组装和测试。相比于其它商业模式，公司拥有硅光芯片核心技术，能够把握数据中心技术迭代趋势和硅光技术发展方向，及时设计客户所需要的新一代速率硅光解决方案，并结合外部的foundry 资源和自己的光模块耦合、封装经验与产能，可以进行大规模量产并交付给下游的客户。
问： 关注到公司毛利率在去年提升得比较不错，今年毛利会是什么情况？
答：毛利率的变动主要与出货结构以及产品的成本结构、良率、效率等因素有关。总体来看，公司一直在积极降成本、改善良率，并提升高端产品的销售比例，对毛利率有正向提升作用。
问：海外产能部署情况？
答：受国际经贸形势变化的影响，公司自 2018 年后就在逐步建立海外产能。目前，200G 已开始在海外工厂量产。400G、800G 等高端产品预计将按计划陆续在海外工厂量产并交付海外客户。
问：Lightcounting 最新数据显示，旭创和 II-VI 公司在市场份额上并列第一，行业竞争格局是不是已经进入比较稳定的状态？
答：海外市场的供应格局已相对稳定，今年与去年相比变化不大。而国内数通市场的供应格局随 200G、400G 的需求产生，对比以往格局，会有新的供应商出现。目前全球主要的数据中心光模块需求主要还集中在海外数通市场，公司的市场份额较大。
问：今年电信市场几个细分领域的市场需求是什么情况？
答：预计电信 5G 市场今年对无线、中回传等产品的需求增幅不大。而从电信接入网市场来看，固网双千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升级以及全光网改造，都将拉动对 2.5G PON、10G PON 等接入网光组件和光模块的进一步需求。在远距离的传送网市场，相干技术下沉到城域网将带动对80KM 及以上距离的相干光模块的需求。
问：在费用方面，包括股权激励和研发费用今年是怎么样的节奏？外汇风险是否对公司带来什么影响？
答:目前公司的各项期间费用占营收比例相对表现稳定。美元的升值对公司的营收和毛利都有正向提升作用。此外，公司也有做外汇套期保值业务，根据董事会的授权，套保规模大约在 20 亿人民币左右。
问：刚刚提到的 FTTR，在行业需求上有什么动作？
答：受益于固网双千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升级以及全光网改造，运营商增加了对光猫、路由器及 OLT 局端设备的需求。从去年开始，电信客户已在逐渐加大对 2.5GPON、10GPON 等接入网光组件和光模块产品的采购力度。
问：100G、200G、400G 和 800G 产品在收入中占比情况？
答：根据 2021 年报，公司高速光模块在收入占比达到 82.7%。
问：公司成本结构是怎样，降低成本的手段有哪些？
答：成本主要构成包括 BOM 成本、良率和制造费用等几方面。在BOM 降成本方面，可以依靠公司的采购规模优势向上游争取更好的价格折扣，也 可以依靠公司对产品的低成本方案设计进行降本。在良率降本方面，公司依靠产品设计能力、工艺技术能力和制造等能力不断提升良率水平。在制造费用方面，公司也在全力提升生产效率。
问：激光雷达进展如何？预计什么时候贡献收入？
答：公司目前正在稳步推进相关产品的研发，后续如有进展，会及时发布或披露。
中际旭创表示，2021年公司的收入中约85%来自数通市场，约15%来自于电信市场。预计2022年国内数通市场的景气度高于去年，在云数据中心交换机侧，由于对数据交换效率提升的需求，国内主要的数通客户正在进行从100G向200/400G以上的升级部署，而100G作为基础速率，其需求仍将在几年内继续保持。
中际旭创预计，今年电信5G市场对无线、中回传等产品的需求增幅不大。而从电信接入网市场来看，固网双千兆工程、FTTR和WIFI 6的升级以及全光网改造，都将拉动对2.5G PON、10G PON等接入网光组件和光模块的进一步需求。在远距离的传送网市场，相干技术下沉到城域网将带动对80KM及以上距离的相干光模块的需求。
光模块市场方面，受数据流量和云计算业务增长的驱动，全球云数据中心仍将继续沿技术迭代路径进行升级，预计海外重点客户的800G将最早在今年下半年开始部署，并且在未来几年保持增长。全球主要数据中心客户对200G、400G的光模块的需求也将继续保持增长。此外，DWDM领域的相干光模块在电信城域网和数据中心DCI互联的需求也正在显现并将在几年内快速增长。
硅光市场方面，中际旭创800G硅光模块已送样海外部分客户，400G硅光模块已进入市场导入阶段，正在接受海外客户认证。中际旭创拥有自主研发的硅光芯片核心技术与能力，能够把握未来硅光发展方向，为客户主动推送更高速率的硅光解决方案。
以下是投资者与公司高管问答环节具体内容：
问：公司对光模块行业未来的展望？
答：受数据流量和云计算业务增长的驱动，全球云数据中心仍将继续沿技术迭代路径进行升级， 预计海外重点客户的 800G 将最早在今年下半年开始部署，并且在未来几年保持增长。全球主要数据中心客户对200G、400G 的光模块的需求也将继续保持增长。此外， DWDM 领域的相干光模块在电信城域网和数据中心 DCI 互联的需求也正在显现并将在几年内快速增长。
问：公司在硅光市场目前进展情况?
答：公司 800G 硅光模块已送样海外部分客户，400G 硅光模块已进入市场导入阶段，正在接受海外客户认证。公司拥有自主研发的硅光芯片核心技术与能力，能够把握未来硅光发展方向，为客户主动推送更高速率的硅光解决方案。
问：下游客户的行业分布情况？国内需求是否会出现萎缩？
答：2021 年公司的收入中约 85%来自数通市场，约 15%来自于电信市场。预计 2022 年国内数通市场的景气度高于去年，在云数据中心交换机侧，由于对数据交换效率提升的需求，国内主要的数通客户正在进行从 100G 向 200/400G 以上的升级部署，而 100G 作为基础速率，其需求仍将在几年内继续保持。
问：公司硅光产品的商业模式是怎样？和友商的产品有什么区别？
答：目前行业内硅光的商业模式主要分为四类。第一种是 IDM 型，主要模式是自己研发设计硅光芯片，用自己的 fab 厂进行硅光芯片的流片，但没有自己的光模块工厂，因此需要找光模块代工厂完成硅光模块的封装、组装和测试；第二种是由公司独立研发设计硅光芯片，委托第三方 fab 厂流片，耦合、封装和测试则由自己完成；第三种是fabless 模式的企业，拥有很强的硅光芯片研发设计能力，但需要委托外部 fab 厂流片和找代工厂生产硅光模块；第四种是没有硅光芯片研发设计能力，但通过外购硅光芯片后由自己完成硅光模块的封装、组装和测试。相比于其它商业模式，公司拥有硅光芯片核心技术，能够把握数据中心技术迭代趋势和硅光技术发展方向，及时设计客户所需要的新一代速率硅光解决方案，并结合外部的foundry 资源和自己的光模块耦合、封装经验与产能，可以进行大规模量产并交付给下游的客户。
问： 关注到公司毛利率在去年提升得比较不错，今年毛利会是什么情况？
答：毛利率的变动主要与出货结构以及产品的成本结构、良率、效率等因素有关。总体来看，公司一直在积极降成本、改善良率，并提升高端产品的销售比例，对毛利率有正向提升作用。
问：海外产能部署情况？
答：受国际经贸形势变化的影响，公司自 2018 年后就在逐步建立海外产能。目前，200G 已开始在海外工厂量产。400G、800G 等高端产品预计将按计划陆续在海外工厂量产并交付海外客户。
问：Lightcounting 最新数据显示，旭创和 II-VI 公司在市场份额上并列第一，行业竞争格局是不是已经进入比较稳定的状态？
答：海外市场的供应格局已相对稳定，今年与去年相比变化不大。而国内数通市场的供应格局随 200G、400G 的需求产生，对比以往格局，会有新的供应商出现。目前全球主要的数据中心光模块需求主要还集中在海外数通市场，公司的市场份额较大。
问：今年电信市场几个细分领域的市场需求是什么情况？
答：预计电信 5G 市场今年对无线、中回传等产品的需求增幅不大。而从电信接入网市场来看，固网双千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升级以及全光网改造，都将拉动对 2.5G PON、10G PON 等接入网光组件和光模块的进一步需求。在远距离的传送网市场，相干技术下沉到城域网将带动对80KM 及以上距离的相干光模块的需求。
问：在费用方面，包括股权激励和研发费用今年是怎么样的节奏？外汇风险是否对公司带来什么影响？
答:目前公司的各项期间费用占营收比例相对表现稳定。美元的升值对公司的营收和毛利都有正向提升作用。此外，公司也有做外汇套期保值业务，根据董事会的授权，套保规模大约在 20 亿人民币左右。
问：刚刚提到的 FTTR，在行业需求上有什么动作？
答：受益于固网双千兆工程、FTTR 和 WIFI6 的升级以及全光网改造，运营商增加了对光猫、路由器及 OLT 局端设备的需求。从去年开始，电信客户已在逐渐加大对 2.5GPON、10GPON 等接入网光组件和光模块产品的采购力度。
问：100G、200G、400G 和 800G 产品在收入中占比情况？
答：根据 2021 年报，公司高速光模块在收入占比达到 82.7%。
问：公司成本结构是怎样，降低成本的手段有哪些？
答：成本主要构成包括 BOM 成本、良率和制造费用等几方面。在BOM 降成本方面，可以依靠公司的采购规模优势向上游争取更好的价格折扣，也 可以依靠公司对产品的低成本方案设计进行降本。在良率降本方面，公司依靠产品设计能力、工艺技术能力和制造等能力不断提升良率水平。在制造费用方面，公司也在全力提升生产效率。
问：激光雷达进展如何？预计什么时候贡献收入？
答：公司目前正在稳步推进相关产品的研发，后续如有进展，会及时发布或披露。
