GPON激光二极管缺货 华星、联钧受惠

 3/9/2015，光纤在线讯，大陆系统厂商去年对光纤建设需求高，今年以来对台系光通讯芯片需求不减。据悉，去年底中兴通讯（ZTE）即积极来台洽询产能，今年初华为（Huawei）则是直接找上日本光纤厂三菱（Mitsubishi），想洽签GPON光收发组件长期合约。但三菱行事一向谨慎、去年不愿就此扩产，使得GPON晶粒传出缺货，预计替日系封装代工利润水涨船高，自有品牌厂接单至5月份的订单已十分明朗；预估联钧、华星光将是最受惠厂商。
    而光环目前GPON业务，主要是替海外客户作「接收端」封装代工，其受惠程度没有联钧、华星光这2家公司来得高。联钧在GPON业务上有「发射端」、「接收端」封装代工；至于华星光则掌握了磊芯片、GPON激光二极管后段封装产能，并且跟上游磊芯片（Epi）供货商联亚光电关系良好，华星光对上中下游的掌握度好。
    中国市场对光纤需求提升的最终推动力，来自大陆光缆铺设增加、4G通讯局端光纤传递需求；加上后续中国电商与企业自建云带来的Data Center调制解调器房的商机浮现。
    据华星光表示，GPON芯片供需情况，早在去（2014）年第2季之后就逐渐失衡，系统商去年下半年GPON需求，并没有因第4季淡季到来而趋缓。
    由于全球GPON供不应求、料源少，让电信系统商建置GPON被迫放缓进度；部份区域干脆先布建1.25Gbps速度的EPON来填补基本光纤需求，让连续两年报价缓步走跌EPON收发模块近日报价仍趋稳，没有再有明显跌价。
（一）华星光：
    法人预期，在2月份工作天数减少促使业绩走滑后，华星光的3月营收就能恢复动能，4月营收接单透明度也高，第2季上旬华星光的营运成长的动力可望转强。
    日本激光二极管厂商，算是华星光产业竞争对手；华星光评估，该公司去年有增加磊芯片、晶粒的产能供应，而日系同业并不想自己增加设备，所以造成GPON芯片目前缺货的重要原因。
    华星光前两年已提高芯片、晶粒产能，而今年初次模块封装设备亦已经到位，今年上半年产能已作好准备。
（二）联钧：
    法人预期，联钧去（2014）年全年税后EPS有9.5元以上，以过去分配现金股利的配发率（Pay Ratio）约7成来看，法人推估今年的现金股利约有6元以上。联钧目前合并营收结构中，有一半营收占比是子公司捷敏电子的电源管理IC订单，另外一半大则是PON光纤与影像感测组件（光信息）订单；在电源管理IC首季非旺季下，联钧的2~3月营收反应或许没有华星光来得强。
    联钧下游客户主要来自日系厂商；在日本厂商持续被下游的中国大陆系统商催促订单下，GPON封装代工订单量会有成长，并且毛利率会有不错的水平。