诺基亚西门子成为诺基亚全资子公司

 7/1/2013, 诺基亚今天宣布以17亿欧元(22亿美元)价格收购诺基亚西门子中西门子的50%股份。今后诺基亚西门子将成为诺基亚的全资子公司，总部位于芬兰Espoo。诺基亚承诺保留诺基亚西门子现有管理团队，包括CEO Rajeev Suri。但是西门子的名字今后将从诺基亚西门子的名字和品牌中逐步去掉。诺基亚也表示诺基亚西门子今后依然会独立运作。
根据华尔街日报的报道，诺基亚将在3季度支付12亿欧元现金。另外的5亿欧元以西门子提供的抵押贷款形式支付，预计一年后提供。
诺基亚西门子成立于2007年4月1日。今年4月，原来合资双方的限制条件到期。西门子当时表示无意继续参与诺基亚西门子。西门子认定的核心业务包括能源，行业与架构以及健康医疗，不再包括通信设备。那以后一直有诺基亚准备收购西门子在诺西拥有的股份的传闻。实际上，最近几年来，诺基亚西门子一直不缺乏并购传闻。有兴趣的并购方甚至包括了中国的两家公司。
诺基亚西门子成立以后的盈利情况一直不乐观。直到去年通过大规模裁员和出售资产，加上移动宽带设备市场看好，盈利水平才实现快速增长。2012年，诺基亚西门子裁剪了20%的员工(诺基亚西门子到今年3月拥有员工56670人)，并计划到2013年年底削减运营费用10亿欧元。当年诺基亚西门子实现了调整后的EBIT(税和利息之前的盈利)7.78亿欧元。根据Gartner的分析，诺基亚西门子是排在爱立信和华为之后的第三大移动设备供应商，市场份额15%。这被看成是诺基亚进行收购的主要原因。
诺基亚自身的情况最近也不理想。路透社的报道说诺基亚的股票是全欧洲被被最多人做空的股票，这反映了投资者对诺基亚的缺乏信心。最近传出诺基亚准备把手机业务出售给微软的传说。据熟悉情况的人表示，最后由于价格问题以及诺基亚最近市场份额下降，而没有成交。此外，华为也一度被传说会收购诺基亚，还导致诺基亚的当天股价大涨。
对于诺基亚的这次收购，投行Bernstein的分析师Pierre Ferrague在给客户的信中认为诺基亚是为自己的未来买个保证。无论现在诺基亚的智能手机业务如何发展，诺基亚总可以从蓬勃发展的4G业务获得好处。今天的消息发布后，诺基亚的股价上涨了5%，这证明了外界对这一收购的认可。
不过，今天宣布的收购价格有点出人意料，比许多人估计的都要低。诺基亚西门子的年销售额达到了137.8亿欧元，营业利润率5.6%。而根据今天的收购价格，整个诺基亚西门子的市价不过34亿欧元，不到年销售额的四分之一。摩根斯坦利的分析师指出，这一价格在他们估计的最低点。虽然如此，这次收购对于西门子的股东仍是好消息。因为西门子可以干净地退出。
这样的说法让我们忍不住要问，西门子早知今日，何必当初。这样一个强强联手的合作，为什么最后以分手结尾？诺西成立之前，西门子本身也拥有相当的电信设备业务，只不过在竞争中日益处在落后位置。相比而言，诺基亚的设备业务却不如自己的手机业务风光。两家公司当初希望通过合并来提高整体的竞争能力。事与愿违的是整合远不如设想的顺利。不同的企业文化让这种跨国的1+1式的并购难以表现出1+1大于2。阿尔卡特和朗讯的并购何尝又不是如此。时至今日，西门子不再把电信设备业务当成核心业务，诺基亚的手机业务已经一落千丈，情况变了，企业的想法也变了。未来的诺基亚到底会以什么样的面貌出现在世人面前，到底是设备压倒终端，还是终端依然大于设备，值得关注。