中航光电：军民两条腿走路 畅享行业高增长

 12/23/2011,中航光电是国内规模最大的专业从事高可靠光、电连接器研发与生产，同时提供全面光、电连接技术解决方案的高科技企业。公司的主要产品光电连接器，是电子电路系统必须的基础元件之一，广泛应用于航空、航天、军事装备、通讯、计算机、汽车、工业、家用电器等领域。随着消费电子、汽车电子、通信终端市场的快速增长以及全球连接器生产能力不断向亚洲及中国转移，亚洲已成为连接器市场最有发展潜力的地方，而中国将成为全球连接器增长最快和容量最大的市场。从数据上看，00-08年，中国连接器市场的复合增长率达到25%，一直处于高速增长当中，09年虽然因金融危机的影响而有所回落，但10年也出现了大幅反弹。未来随着通信、军工、消费电子领域的高速发展，国内连接器市场有望继续保持强劲增长态势。

    中航光电是军工企业起家，早期主要为航空装备服务，因此积累了丰富的生产经验和较为雄厚的技术实力。因此，公司在军品连接器方面行业地位优势明显，业务范围已从航空拓展到了船舶、军用电子、兵器等领域。目前我国正在加快军队现代化和信息化建设，新装备需求快速增长将使得军用连接器的市场扩大至原来的4倍以上，公司将从中受益。公司也是国内军工企业内较早制造民品的企业之一，目前主要涉及中高端产品，多是小批量多品种的工业领域，公司在民品领域的战略是先确立品牌和技术优势，然后伺机扩大市场份额。根据公司年报，公司10 年底在手订单16.5亿元，同比增长25.5%，主要是军品订货增长和轨道交通、新能源、电动汽车等新兴产业订单实现突破；公司将确保11 年21亿元的订单量；公司11年经营目标是收入18 亿，利润总额2.25亿元。湖南金证认为在订单充裕、新能源等新领域获得突破的前提下，公司业绩有望取得超预期增长。

    此外，今年还是国内军工企业证券化率大幅提高的一年，中航系、兵器集团系等下属企业的重组力度都在加大。公司作为中航系旗下的一员，所处的连接器行业的集中度提升也是大趋势。不排除未来公司进行进一步资产整合的可能。

    二级市场上，该股近期连续下跌，已跌至去年10月份一波行情的起点，目前股价已拥有一定的技术支撑，加上该股良好的基本面和较为确定的盈利增长态势，该股有望在目前位置做一波反弹行情，湖南金证建议投资者重点关注。