通鼎光电新股申购策略报告
发布时间：2010-10-09 10:02:48 热度：1786
10/9/2010，华福证券，通鼎光电(002491)国内一流的通信线缆供应商
通鼎光电确定发行价为14.50元/股，按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为46.77倍。本次发行6700万股，上网发行5360万股，申购代码：002491 ， 发行日期：2010-10-11 ， 中签率公告日：2010-10-13，申购资金解冻日：2010-10-14.
公司是专业从事光纤、通信电缆、通信光缆、信号电缆、射频同轴电缆、分布式光纤传感定位系统等产品的研发、生产、销售和工程服务的高新技术企业。先后荣获中国光通信市场最佳创新企业、中国通信设备供应商50强，“通鼎光电”被认定为中国500最具价值品牌、中国驰名商标，产品获得“中国名牌产品”荣誉称号。公司拥有多项专利技术，与北京邮电大学合作开发的“分布式光纤传感定位系统”被列入国家火炬计划项目，并获得了江苏省科技成果转化项目专项资金的支持，该技术处于国际先进水平，填补了国内空白。公司生产规模、产品质量、供货能力等均位居国内前列，在国内外市场上受到客户高度认可，被广泛应用于通信行业，是中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商和铁道部的重要供应商之一。
报告期公司的营业收入快速增长，由2007年的48,443.48万元增长到2009年的95,425.65万元，增幅为96.98%。2010年1-6月，公司实现营业收入为62,863.14万元，继续保持良好增长趋势。公司产品综合毛利率呈逐年上升趋势，由2007年的14.89%上升到2010年1-6月的23.10%。
公司本次公开发行股票募集资金将全部用于公司主营业务发展，具体为：投资人民币36,819.91万元，用于年产光纤700万芯公里项目。如实际募集资金满足上述项目总投资后尚有剩余，则剩余部分用于补充公司流动资金；如实际募集资金不能满足项目总投资的需要，资金缺口由公司自筹解决，以保证项目顺利实施。募集资金到位前，可以先由公司适当自筹资金安排项目的进度，募集资金到位后再置换出前期自筹资金。
根据公司公告，通鼎光电09年基本每股收益为0.42元，预计公司2010年每股收益为0.63元。通信及相关设备制造业上市公司2010年预测市盈率33.84倍。考虑到公司较好的成长性，我们认为公司合理估值区间为13.19-16.05元，离发行价有-9.03%-10.69%的空间。
通鼎光电确定发行价为14.50元/股，按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为46.77倍。本次发行6700万股，上网发行5360万股，申购代码：002491 ， 发行日期：2010-10-11 ， 中签率公告日：2010-10-13，申购资金解冻日：2010-10-14.
公司是专业从事光纤、通信电缆、通信光缆、信号电缆、射频同轴电缆、分布式光纤传感定位系统等产品的研发、生产、销售和工程服务的高新技术企业。先后荣获中国光通信市场最佳创新企业、中国通信设备供应商50强，“通鼎光电”被认定为中国500最具价值品牌、中国驰名商标，产品获得“中国名牌产品”荣誉称号。公司拥有多项专利技术，与北京邮电大学合作开发的“分布式光纤传感定位系统”被列入国家火炬计划项目，并获得了江苏省科技成果转化项目专项资金的支持，该技术处于国际先进水平，填补了国内空白。公司生产规模、产品质量、供货能力等均位居国内前列，在国内外市场上受到客户高度认可，被广泛应用于通信行业，是中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商和铁道部的重要供应商之一。
报告期公司的营业收入快速增长，由2007年的48,443.48万元增长到2009年的95,425.65万元，增幅为96.98%。2010年1-6月，公司实现营业收入为62,863.14万元，继续保持良好增长趋势。公司产品综合毛利率呈逐年上升趋势，由2007年的14.89%上升到2010年1-6月的23.10%。
公司本次公开发行股票募集资金将全部用于公司主营业务发展，具体为：投资人民币36,819.91万元，用于年产光纤700万芯公里项目。如实际募集资金满足上述项目总投资后尚有剩余，则剩余部分用于补充公司流动资金；如实际募集资金不能满足项目总投资的需要，资金缺口由公司自筹解决，以保证项目顺利实施。募集资金到位前，可以先由公司适当自筹资金安排项目的进度，募集资金到位后再置换出前期自筹资金。
根据公司公告，通鼎光电09年基本每股收益为0.42元，预计公司2010年每股收益为0.63元。通信及相关设备制造业上市公司2010年预测市盈率33.84倍。考虑到公司较好的成长性，我们认为公司合理估值区间为13.19-16.05元，离发行价有-9.03%-10.69%的空间。
