通信信息报：中报将公布喜忧并存

 7/15/2010，记者　李世杰，上周农行发行靴子落地，两市创今年以来最大的周涨幅，高达3．69％，银行、地产、钢铁、煤炭等权重蓝筹股上涨给股指带来较大推动，板块呈现普涨格局。通信设备板块更是在前一周大跌13．15％之后大爆发，上周涨幅也创下今年来第二，高达5．20％，仅次于年初的10．69％。通信设备板块的大爆发主要得益于市场看好中报增长预期，但投资者也不要盲目乐观，贸易保护使出口受阻也将在下半年一定程度上影响通信设备企业的营收。

　　通信设备业中报被看好

　　虽然通信设备上市公司的中报还没有公布，但多数机构却乐观看待板块企业中报业绩增长预期。华工科技7月1日发布上半年业绩公告，因公司光通信产品和敏感电子元器件产品销量的增加等因素影响，公司2010年上半年经营性利润同比增长约70％－120％。方正证券研究认为，由于3G建设的延续和广电部门双向改造的影响，光通信细分行业在通信设备投资拐点到来的大环境下，持续增长。通过华工科技在光通信产品的经营利润的大幅增长，预期整个光通信行业业绩向好的可能性较大。

　　东方证券认为，2010上半年通信设备行业景气度高，尽管运营商投资额度减少，但企业依然享受了较高的增长。其通信组重点覆盖的公司中多家上半年的增速可达30％－50％，特别是受三网融合和节能减排工作的实质性推进，像东山精密、烽火通信、新海宜等企业中长期都会有不错的增长。

　　新海宜是个多家机构都看好的企业之一。公司预计2010年上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长40％－60％。公司3G视频监控打入物联网领域，市场需求大增。加上公司近期顺利完成定向增发融资，募集资金不超过4亿元，投资建设4大项目。这将为中报以及年报增添一大亮点。

　　另外，三维通信备受天相投资等机构的看好。今年上半年，三维通信企业成功收购广州逸信，进入广东网络优化市场；设立全资子公司三维技术服务公司，为做大网络优化服务业务做准备，未来将涉及更广的领域和区域，如网规、测试、优化、维护等业务；同时还设立了南邮三维研究院，提高产品研发实力，有利于企业申请各种高新项目。因此天相投资预计2010－2012年三维通信将实现业务收入为11．57亿元、15．04亿元和19．12亿元，实现EPS为0．52元、0．66元和0．83元。

　　多国贸易保护使出口遇阻

　　虽然机构看好我国通信设备企业半年报增长预期，但是随着欧洲和亚洲国家的贸易保护抬头，这为我国通信设备企业持续增长埋下隐患。中原证券研究员马嵚琦表示，今年以来，海外市场针对中国厂商的反倾销调查不再局限于中低端制造产品，开始向通信设备这类高端制造业延伸，且印度、欧盟对中国通信产品的阻碍可能为其他海外市场所效仿，这意味着国内通信厂商的海外之路更为崎岖。

　　6月30日，欧盟委员会宣布将对中国产无线网卡发起反倾销和保障措施调查。而据统计，我国中兴通讯、华为两大企业就占据欧洲30％、45％左右的份额。此次欧盟提出的反倾销也说明了我国通信设备产品在国际市场已具备较大的综合影响力。

　　而随后，印度更是封杀了中国25家通信设备出口印度，包括联想、华为、中兴通讯、烽火科技等公司的产品。而早在4月底，印度曾以“国家安全”名义禁止进口中国通信设备，此次大范围的封杀被市场认为是4月份的延续。但对我国通信设备企业而言，影响较小，无论是中兴还是华为等龙头企业，印度市场的占比仍较小，据数据显示，印度市场占中兴通讯收入仅7％左右。

　　细分行业寻觅高增长点

　　尽管出口方面遭遇多国贸易保护，但通信设备在我国三网融合实质性推进进程中不乏亮点，投资者宜从细分行业中寻觅高增长点进行合理搭配。

　　广发证券认为，运营商2010年资本支出整体出现一定下降，通信设备行业整体需求将有一定萎缩，但部分细分行业需求仍有较快增长，具有良好投资价值。受益于三网融合政策，运营商和广电都将进行光纤入户网络建设，光接入网投资2010年投资较2009年出现大幅增长，同时随着3G用户规模化和带宽升级，骨干网及城域网有较大的更新扩容需求，都将带来光通信子行业旺盛的需求。尽管无线通信网络建设投资下滑较多，但无线覆盖、测试优化等子行业仍是运营商投资重点，行业内公司业绩将保持较快增长。

　　天相投资认为，三网融合、“光进铜退”下，投资结构调整光通信和无线网络优化未来增长明确。光通信中?光接入、光电子器件和配套系统最为受益?依次推荐新海宜、光迅科技、烽火通信和日海通信；网优公司?推荐世纪鼎利?依次关注三维通信、国脉科技和中创信测。

　　国金证券分析师陈运红认为，通信行业的驱动力将从过去以投资驱动为主，逐步向消费驱动转型。内容消费将是消费增长的亮点，而转折点将取决于移动互联网管制政策的逐步放松。“下半年可能会逐步放开，但过程也不会太快”。