15位分析师看好亨通光电将保持较快增长

 4/22/2010，今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为1.38、1.65和2.03元，对应动态市盈率为26、22和18倍；当前共有15位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，13位分析师建议“买入”，综合评级系数1.87。
    09年业绩实现高速增长。09年受益于国内3G网络建设和光纤宽带接入大幅拉动光纤光缆的需求，光纤光缆行业呈现供不应求的景气格局。公司光缆产品全年订单同比增长50%以上，光纤供应紧缺、价格同比上升13%左右。09年公司实现收入18.87亿元，同比增长31.26%；归属于上市公司股东的净利润为1.84亿元，同比增长72.68%。
    2010年光纤光缆行业供需将大致平衡收入将保持增长。继09年国内光纤光缆行业由于3G网络建设实现高速增长后，后续由于三网融合加速推进、光纤宽带接入(FTTx)建设高速增长、以及WiFi接入点的密集部署，预测2010年、2011年国内光纤光缆行业每年仍然能维持20%的较快速增长。但由于各主要厂商09年大幅扩产，2010年仅考虑国内可能供略过于求，但考虑到2010年出口规模将加大，总体上光纤光缆行业有望供需大致平衡。亨通作为行业龙头企业，增速有望快于行业增速。
    光棒项目超预期建成将有效提升公司核心竞争力和盈利能力。公司自07年开始建设光纤预制棒项目，历时3年，至09年底建成，且项目产能由原来的100吨/年超预期扩大到200吨/年，预测2010年产量有望达到150吨左右。另外，按今年情况看，在光纤光缆产能大规模扩大的情况下，光棒有可能成为今年的供应瓶颈，有亨通光棒的大规模达产，将使公司在产业链上处于十分有利的地位。后续公司还有望继续扩大光棒的产能。
    大股东资产注入将扩大公司产业规模，更有利于可持续发展。公司非公开增发用于购买大股东通信电缆和电力电缆资产的方案已获得证监会原则性同意，正等待下达正式批文。预期2010年1H将会完成，注入的资产一年可产生至少几千万元的净利润在考虑到股本扩张后可增厚2010年和2011年EPS0.12元和0.14元。另外，更为重要的是，通过此次资产注入，公司将进入规模远高于光纤光缆市场的电缆市场(电缆市场一年规模可达上万亿元、光纤光缆市场几百亿元)，有利于规模扩大和可持续发展。
    中信建投表示，公司2010年业绩将保持高速增长，预测2010年公司收入增长22%，净利润增长34.3%(资产注入前)、82.3%资产注入后)。目前公司估值与行业平均超过30倍的PE相比偏低，再考虑到公司业绩增长确定性强，估值仍有上行的空间，维持增持评级，维持6个月目标价42元。
    亨通光电(600487)主要从事光纤光缆的生产与销售，光纤光缆占主营收入的97.5%。公司是国内最大、品种最齐全的光纤光缆生产企业之一，目前已经形成通信电缆、光纤电缆、电力电缆、同轴电缆和光器件五大系列的生产格局，产品市场占有率达17%。另外，中国500最具价值品牌中“亨通”品牌价值为27.33亿元，名列500强第227位。