烽火通信设立合资公司向上游要利润

 3/18/2009,每日经济新闻,光纤光缆厂商烽火通信（600498，收盘价14.55元）打算在行业上游大干一场了。公司今日发布公告称，拟出资2400万美元和日本株式会社藤仓 （出资3600万美元）在武汉设立合资公司，从事光纤用预制棒等光电子产品的技术开发和产品生产。这是时隔两年多之后，A股再出现光纤光缆公司向产业链上游延伸。

有助于提高公司竞争力

   光纤预制棒作为上游原材料，在整个产业链中居于最核心的地位，天相投顾分析师表示，预制棒厂商至少拿走了整个行业65%的利润。

   更为重要的是，当前我国光纤光缆厂商的格局是，光纤预制棒严重依赖进口。东海证券分析师姚军就表示，去年国内光纤预制棒用量约为1600吨，其中有70%需要向国外采购。

   而国内五大光纤厂商中，长飞、富通有光纤预制棒产能，基本能够保证自给。剩余的三家上市公司中，亨通光电（600487，收盘价15.72元）光纤预制棒项目虽然早在2006年底启动，但至今尚未形成较大规模产能，董秘姚央毛表示目前仍然是外购；中天科技（600522，收盘价13.29元）主要向长飞采购，不过天相投顾分析师透露公司也有这方面意愿；烽火通信此前虽有小规模自产，但多属于多模预制棒，由该品种生产的多模光纤在全球光纤用量中的占比并不高，国泰君安指出，公司本次合资主要是生产单模预制棒自用。

   正是基于光纤预制棒的高附加值以及当前产业格局，业内研究员一致认为，烽火通信此举具有相当重要的战略意义，有助于提升公司长期竞争力。

姚军指出，此举将有助于公司在下一轮行业竞争和国际竞争中奠定基础。

成本优势领先同行

   本次烽火通信采用合资的方式介入光纤预制棒领域，长江证券分析师陈志坚认为，这将使未来烽火通信在预制棒环节上具有成本优势，强于长飞、富通等国内同类企业。

   实现预制棒自产，光纤光缆公司最大的好处就是能降低生产成本。以亨通光电2006年募集资金投向年产100吨光纤预制棒项目为例，天相投顾分析师预计，该项目顺利达产后亨通光电的预制棒成本至少能降至125美元/公斤，而目前市场价格在每公斤150美元~160美元左右。

   而陈志坚认为，与国外大厂合资，将使得烽火通信的成本优势领先于国内同行。本次合资方是烽火通信长久以来的光棒供货商——日本株式会社藤仓，其中公司以自有资金出资2400万美元，藤仓出资3600万美元。

   按照行业通行划分，全球预制棒厂商中，日本信越、美国康宁是第一梯队，藤仓、中国长飞等属于第二梯队，厂商间的差距主要体现在技术上。天相投顾分析师表示，与亨通光电采用自有技术、仅外购设备不同，烽火通信本次是引进藤仓技术。

   与国内同行相比，烽火通信在光纤预制棒领域的起步并不算迟。亨通光电虽然在2006年就为100吨光棒项目募集到资金，但是项目进展落后于原定规划，去年刚完成一期设备安装，有30吨~40吨小规模产能；天相投顾调研报告认为，如果二期项目能在今年年内完成，要到明年才能给上市公司贡献利润。而烽火通信本次设立的合资公司，计划在明年8月投产，2011年实现1.8亿元销售额，2013年实现3.6亿元。

   此外，就产能规模来看，国泰君安根据销售额测算，2011年、2013年合资公司的预制棒销量分别为175吨和350吨。目前具备光纤预制棒产能的公司中，仅有长飞正在实施400吨预制棒扩产计划，产能规模能与烽火通信合资公司完全达产后将一较长短。

   昨日烽火通信高开后震荡走高，最终报收于14.55元，上涨3.93%。