博创科技参股公司Kaiam宣布100G光模块放量出货

9/21/2017，Kaiam公司通过公司官网宣布:公司基于LightScale Platform技术的100GCWDM4光模块产品放量出货。目前，博创科技是Kaiam公司40G光模块和100G光模块产品中ROSA组件的供应商，且博创科技已经通过购买F级优先股的方式参股了Kaiam，股权占比约2.95%。因此，华金证券认为，随着Kaiam公司100G光模块的放量出货，博创科技的ROSA组件等光有源器件收入有望进入高速增长期。

海外收入高速增长，光有源器件毛利率稳步提升:2017年H1，公司扩大了ROSA光有源器件的产能，100GROSA产量形成规模销售。公司实现:境外销售收入约1.02亿元，同比增长约142.5%；光有源器件收入约7877.8万元，同比增长约367.5%，产品毛利率约39.18%，提升约8.21个百分点。我们认为，公司光有源器件的产能在得到提升的同时，产能利用率也得到了提升。

OTN市场迎来新增长点，DWDM器件有望维持稳定增长:重度应用驱动OTN网络下沉和光交叉技术应用以及OTN作为5G承载网主流技术将为OTN市场带来新增长点。公司的DWDM产品作为OTN的重要组件也有望维持稳定的增长。

DWDM与ROSA双轮驱动业绩增长，预计2017-2019年博创科技营业收入分别约为3.92亿元、5.23亿元和7.18亿元；归母净利润分约为0.97亿元、1.39亿元和2.09亿元；EPS分别为1.15元、1.60元和2.35元。