Finisar高管认为中国光通讯需求市场将反弹 看好光迅科技

 12/16/2015,继菲尼萨公布强劲的2016财年二季度表现以及管理层表示中国需求积极后,FINISAR重申对光迅科技的强力买入。菲尼萨是全球光学元器件的龙头企业,2014年市场份额达到16.7%。12月10日菲尼萨公布业绩,收入为3.21亿美元,每股盈利为0.25美。菲尼萨2016财年三季度收入指引为3-3.2亿美元。

分析师电话会上,菲尼萨管理层表示他们“看到本季度中国需求反弹”,且这一需求强势遍布各个领域。他们指出:
(1) 无线市场强劲;
(2) 无源光网络支出规模庞大(虽然菲尼萨业务不涉及这一领域);
(3) 向100G 相干网络的长期升级进程顺利;
(4) 众多大型数据中心正在建设中,推高了光学收发器需求(大部分为10G,一小部分为40G);
(5) 可重构光分插复用器(ROADM)的一系列销售、试用和安装令人鼓舞。

关于光迅科技的潜在影响:
(1) 无源光网络:公司2015年上半年收入的43%来自“接入和数据”业务。我们预计2015/2016年该业务收入将分别增长10%/16%;
(2) 数据通信:公司总收入的50%来自光学收发器模块,而其优势为10G 产品,因其芯片为自产,利润率较高;
(3) ROADM:该业务未来或将成为收入推动因素,而光迅科技已有自己的ROADM 解决方案。

高盛高华证券认为菲尼萨的强劲表现以及管理层关于中国需求的积极评论支持了我们对光迅科技收入和利润率均将上升的投资观点。重申对公司的买入评级(位于强力名单),12个月目标价格为人民币76元,基于36倍的2017年预期市盈率计算。

来源高盛高华证券