台湾环宇Q3光通讯营收占66% 重心转战光通讯

 11/16/2015,据MoneyDJ理财网报道：台湾环宇近日日公布第三季财报，EPS 1.94元创新高。该财报重点有三：（1.）CB重设后，业外获利0.43亿元挹注获利；（2.）权利金收入激励毛利率上扬至42.6%，预估第四季回到正常水平；（3.）光通讯第三季营收占比66%、其第四季接单亦强，基地台市场稍有复苏，年底营收成长、毛利率稳健。法人评估，光通讯接单成长稳住毛利率，光纤客户涵盖亚洲市场，明年EPS可望挑战6元。 

环宇为化合物半导体晶圆代工厂，产品应用主要分射频组件与光通讯/光电组件这2大类。射频组件应用在4G LTE行动基地台、Wi-Fi、物联网设备。光通讯组件应用在网络基础建设（Telecom）、数据中心（Data com）、国防工业。

（一）环宇CB重设与高额权利金收入，Q3财报亮眼：
环宇第三季毛利率升高到42.6%，主因是该季权利金授权收入占营收比重拉高至7%，较正常1~3%占比高出许多。预计第四季毛利率将回到约38.2~39.5%水平。
第三季本业营业净利8,261万元，本业EPS约1.4元，表现不俗。在公司债（CB）因股价涨跌重设后评价的业外获利0.43亿元，而扣除费用之后，整体业外收益的3,439万元，业外每股贡献约0.5元。环宇第三季每股获利1.94元创下新高水平。
法人初估，第四季营运反映旺季，以流通股本5.64亿元概估，全年EPS将约4.5元。

（二）环宇下半年光通讯比重拉升：
就两大类产品射频组件、光电与光通讯组件，环宇第三季以光通讯产品表现较好，占单季营收比重为66%，其余的34%为射频组件。
环宇表示，今年第四季仍以光通讯的表现最好，同时属于射频组件的基地台接单也会有些回温。在光通讯占比拉高下，法人预计第四季毛利率应可持稳在39%之上，单季营收约季增8%至4.6亿元，挑战季营新高。

（三）无线改以收权利金为主，明年光通讯接单有潜力：
整体无线射频市场渐饱和，环宇射频产品营收成长有限，环宇降低无线产品营收比重，改以技术授权的权利金收入为主，并将生产重心移至光通讯上。

环宇持续拉高光通讯产品营收占比。除了10 Gbps等高阶产品之外，受惠在目前光通讯ONU需求大增，目前销售量大的以2.5Gbps接收端芯片为主，现在正着手研发氮化镓等新制程，明年在10G与25G光纤应用产品的成长具有潜力，可望带动明年营收与获利再成长。