西班牙电信37.4亿美元竞购巴西运营商GVT

 10/9/2009,新浪科技,据国外媒体昨日报道，欧洲第二大电信公司西班牙电信(Telefonica)以约25.5亿欧元(约合37.4亿美元)的价格对巴西互联网和电信运营商GVT (Holding) SA(以下简称“GVT”)发起收购要约，高于维旺迪的要约价格。

   西班牙电信称，该公司准备以每股48巴西雷亚尔(约合27.3美元)的现金价格收购GVT，较维旺迪每股42巴西雷亚尔(约合23.9美元)的要约价格高出约14%。维旺迪在9月8日发起这一要约，该要约对GVT的估值为30亿美元。

   西班牙电信此举表明，针对新兴市场资产的竞争正在增长，原因是新兴市场的增长速度高于西方经济体；此外还可能表明，西班牙电信正为其在巴西市场上的“地盘”提供保护，该公司目前在这一市场上拥有名为圣保罗电信(Telecomunicacoes de Sao Paulo)的子公司。

   伦敦经纪公司Execution的分析师安德鲁·霍格利(Andrew Hogley)称：“西班牙电信正在积极与维旺迪竞购GVT。圣保罗电信是西班牙电信在拉美市场上最重要的资产之一，集中致力于圣保罗地区的市场，而GVT则在其他地区表现强劲。”

   维旺迪发言人索兰基·茉丽妮(Solange Maulini)拒绝就西班牙电信的要约置评，此外也拒绝透露该公司是否计划修改要约价格。

   西班牙电信的要约推动GVT股价上涨至两年多以前在圣保罗上市以来的最高水平。截至纽约时间12:38(北京时间8日0:38)，GVT股价上涨15%，至46.90巴西雷亚尔(约合26.71美元)。今年截至昨天为止，GVT股价已经上涨了61%。

   维旺迪曾在上个月称，该公司已经与GVT的控股股东Swarth Group和Global Village Telecom签署了一份协议，使其可发起“友好的收购要约”。西班牙电信发言人米格尔·安吉尔·加泽恩(Miguel Angel Garzon)则表示，西班牙电信的要约是一项“主动收购”要约。

   GVT 2008财年的EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)为4.68亿巴西雷亚尔(约合2.67亿美元)，这意味着西班牙电信要约对GVT的估值是这一EBITDA的13.9倍，而维旺迪要约的估值则是其11.5倍。

   伦敦金融市场研究机构Sanford C. Bernstein的分析师克洛狄奥·艾斯皮希(Claudio Aspesi)称：“过去，维旺迪的管理层一直显示出良好的纪律性。我认为，维旺迪会避免展开竞标战，尤其是在巴西市场上的资产对维旺迪来说并非战略性资产的情况下更是如此。”

   维旺迪CFO吉恩-伯纳德·列维(Jean-Bernard Levy)曾在上个月称，该公司将寻求进行并购交易，特别是在新兴市场上，并表示该公司拥有约60亿欧元(约合88亿美元)的未动用信贷额度。